北交所开市至今(jīn)一年半，公募(mù)基金投(tóu)资(zī)北(běi)交所步(bù)伐(fá)不断推进，除(chú)了推出(chū)北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特新(xīn)”主(zhǔ)题基金(jīn)外，存量产品也(yě)加大北交所布局力度，今年更有新基金密集公(gōng)告可(kě)投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活(huó)跃度抬升(shēng)，部分(fēn)公司表现(xiàn)良好，叠加较(jiào)低(dī)的估值水(shuǐ)平，公(gōng)募基金等(děng)专业(yè)投资(zī)者积极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向(xiàng)北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度看(kàn)，北交所股(gǔ)票处于投资(zī)相对早期(qī)阶段，更具(jù)成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业(yè)，长期(qī)投资价值受到公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　新基金公告(gào)可投北(běi)交所

　　专业(yè)机构挖掘北交所投资机会

　　据(jù)记者统计(jì)，截至5月13日(rì)，今年以来累计有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只次新基金(jīn)公告可投资于(yú)北京证券(quàn)交(jiāo)易所上(shàng)市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基金(jīn)公司(sī)也发布公告称，北交所上市股票是国内依法发行上市的股票(piào)，属(shǔ)于基金法规(guī)定的“上市交易的股票”。在遵守(shǒu)基金合(hé)同(tóng)所(suǒ)规定的投资目标、投资策略、投资范(fàn)围、资产配置比例、风险收(shōu)益特征和(hé)相关(guān)风(fēng)险控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下基(jī)金可参与北交所(suǒ)股票的投(tóu)资。旗下新(xīn)增基(jī)金(jīn)如果(guǒ)符合基(jī)金合同的(de)有关规定，亦可投(tóu)资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研人(rén)士(shì)表(biǎo)示，公(gōng)募新(xīn)基金之所以密集公(gōng)告(gào)可投北交所，一(yī)方面表明专(zhuān)业投(tóu)资机(jī)构敏锐地发现了北交所(suǒ)相关股票潜在的(de)投资机(jī)会，开(kāi)始加大(dà)布(bù)局(jú)力度；另一方面，北交所上市公(gōng)司是(shì)除沪深(shēn)两市以外国内最优质公(gōng)司(sī)的代表，许多(duō)标的当(dāng)前估值水(shuǐ)平(píng)偏低，具备(bèi)投(tóu)资价值。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金也认为，一(yī)方面从持仓数量和持股总量(liàng)的角度来看，公募参(cān)与北交所意愿在持续(xù)增加。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，相(xiāng)较于上证、深证，北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)数量、总体规(guī)模较小，流动性较弱，去年(nián)11月北交所(suǒ)推出北证50指数以(yǐ)来，被(bèi)动资金的加入使(shǐ)得整个板块(kuài)的成交变得更加(jiā)活跃，同时，部(bù)分公司的良(liáng)好表现也(yě)使得越来越(yuè)多投(tóu)资者关注到北交(jiāo)所，自然也引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示，公募基(jī)金的配置(zhì)意愿，主要取决于北交所市场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以及(jí)专精特新(xīn)领域(yù)的景(jǐng)气度(dù)。而近期北交所(suǒ)市场(chǎng)出现积极(jí)信号：2022年年报中，多只公(gōng)募基金产(chǎn)品出现(xiàn)在(zài)北交所公司前十大股东名单中；北交所较(jiào)大规模公司(sī)去(qù)年(nián)业(yè)绩(jì)涨势良好，今(jīn)年一季度盈利表(biǎo)现继续向(xiàng)好；次新基金在北(běi)交所(suǒ)的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续(xù)市场(chǎng)流动性(xìng)的改(gǎi)善(shàn)和(hé)创新(xīn)型中小企业(yè)的高速成长(zhǎng)，北交所投资(zī)有(yǒu)望实(shí)现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通市值小、流(liú)动性(xìng)等(děng)制约，初(chū)步“试水”北交所(suǒ)市(shì)场的公募(mù)基金，在投资比(bǐ)例(lì)、策略上也存在差(chà)异，但(dàn)未来会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所(suǒ)的战略定位(wèi)和上(shàng)市公司(sī)“小而美”的特征(zhēng)，预计次新(xīn)基金投资将(jiāng)深入细(xì)分产(chǎn)业链的(de)研究(jiū)，挖(wā)掘(jué)市场前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性强的(de)个(gè)股(gǔ)机(jī)会。同时，也(yě)可(kě)根据主板上一些(xiē)成长赛道的(de)公司(sī)估值水平(píng)，在北交(jiāo)所中进行映(yìng)射，选择估(gū)值(zhí)水平显著偏低的(de)公司进行投资。在组合(hé)配置上，力求均衡和风(fēng)险分散，降低中小企业经营波动大的风险(xiǎn)。此外，北交(jiāo)所相关(guān)基金也会积极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述(shù)投研(yán)人士(shì)也称，我(wǒ)们高度重视北交所投资(zī)机会，目前有(yǒu)一只北交所主题(tí)基(jī)金，未来一方面会根据(jù)市(shì)场情(qíng)况(kuàng)，择机发(fā)行更多以(yǐ)北交所(suǒ)股票为主要(yào)投资范围(wéi)的基金产品，另一(yī)方(fāng)面，不排除将存量(liàng)基金产品的(de)投资(zī)范围扩(kuò)大至北交所股(gǔ)票，同时(shí)会增加研究团(tuán)队拓展(zhǎn)对北交(jiāo)所股票的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北(běi)交所股票总市值情(qíng)况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基金持有北交所(suǒ)个股数量(liàng)82只，达(dá)到历史最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)；持股总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿(yì)元，半年下降了(le)36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年(nián)11月(yuè)15日(rì)开市以来，公募(mù)投资北交所总市值总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡攀升的态势(shì)。

　　“北(běi)交所开(kāi)板(bǎn)初期上市公司中，与(yǔ)新能源(yuán)行业相关的个股市值(zhí)占比较高，而去年下半年(nián)新能源行(xíng)业(yè)整体(tǐ)回调幅度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺(shùn)长城基金(jīn)相关负责(zé)人称。

　　而从(cóng)今年年(nián)初看，北证50指数一(yī)度出现快速上涨势头，2月份(fèn)以来震(zhèn)荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资(zī)的角度看，北交所的投资价(jià)值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示(shì)，北(běi)交所当下(xià)呈现的特征(zhēng)类似(shì)于一级半(bàn)的市场，即投(tóu)资阶段(duàn)相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上证(zhèng)、深证的(de)大(dà)多数公司而言又相对早期，可(kě)投资标的规模也相对更小(xiǎo)；但从主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补长期投资的角度来说，这也(yě)意味主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补着更大的成(chéng)长(zhǎng)空间和收(shōu)益率预(yù)期，故我们认(rèn)为北(běi)交所具备良好的(de)长期(qī)投资(zī)价(jià)值。

　　具体(tǐ)落实在投资(zī)层面(miàn)，景顺长城基(jī)金表示，我(wǒ)们对于具体行(xíng)业(yè)没有明确的偏好，但(dàn)是整体还是比较看好细分行(xíng)业的、符合“专(zhuān)精(jīng)特(tè)新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠军：这(zhè)些公司虽然(rán)普遍(biàn)规模较小(xiǎo)、受到的关注度可能不(bù)高，但在其所属行业中拥(yōng)有(yǒu)较强(qiáng)的竞争力，在研发(fā)投入的强度上、成长性指标(biāo)上，也不弱于(yú)创业板、科(kē)创板(bǎn)的上市公司(sī)，而且(qiě)由于市值(zhí)较小，可能反而拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中(zhōng)长期视角看，随着北交所交易制度的(de)不断(duàn)完善、已上(shàng)市企业的投资价值(zhí)不断明确(què)，以及场内(nèi)流(liú)动(dòng)性(xìng)不(bù)断提升，势必会吸(xī)引更(gèng)多优秀(xiù)的(de)企(qǐ)业、活跃的资金流入。北证50指数(shù)估值有向(xiàng)上修(xiū)复的空(kōng)间(jiān)，当前配(pèi)置(zhì)的(de)性价比(bǐ)较高，胜率和赔(péi)率都非常具(jù)备吸引力(lì)。

　　结合当(dāng)前的北交所(suǒ)整体估(gū)值水平，叠加2023年下半年打开(kāi)的降息(xī)窗口，鑫元基(jī)金将重点关(guān)注成(chéng)长(zhǎng)赛道，尤(yóu)其是具有专精特新特性的成(chéng)长股(gǔ)。在行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可(kě)重点(diǎn)关(guān)注具(jù)有高(gāo)成长(zhǎng)性(xìng)、国产化逻辑强的(de)优质产(chǎn)业链。更多(duō)的阿(ā)尔法收(shōu)益可(kě)能聚焦在科技和制造(zào)两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多左侧投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信(xìn)建投(tóu)基(jī)金相关(guān)投研人(rén)士也称，北(běi)交所有一大批优秀的创新(xīn)型中(zhōng)小企业，借(jiè)国家政策支持的东风和企业(yè)自身的努力，我们相信会有相当(dāng)体量的(de)企业成(chéng)长成为大型企业，这个成长(zhǎng)的过程会给(gěi)投资者带来丰厚(hòu)回(huí)报，因此(cǐ)我(wǒ)们认为北交所具(jù)备长期投资价(jià)值。“具(jù)体细(xì)分而(ér)言，我们(men)更加看好电力设备、机械设备、医药生物(wù)等三(sān)个领域。”

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