AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注的是，此(cǐ)次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短期(qī)人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年(nián)一季(jì)报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源(yuán)开发和利(lì)用(yòng)等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们(men)的(de)生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化(huà)、互(hù)联(lián)网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业(yè)的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们(men)可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越(yuè)来(lái)越(yuè)意识到数字化(huà)的(de)重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历(lì)史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过(guò)百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客(kè)户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成(chéng)长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的(de)机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基(jī)本(běn)处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的(de)产业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十(shí)大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地(dì)产、军(jūn)工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来(lái)2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活(huó)在(zài)一季度继续调整了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的(de)配置(zhì)，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特(tè)别(bié)是(shì)重点布局(jú)了人工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了(le)极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季(jì)度(dù)半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一(yī)轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业(yè)绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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