中(zhōng)国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期获批(pī)的(de)野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券(quàn)和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年”可(kě)算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能导致对公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司(sī)设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发(fā)新增网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私(sī)人(rén)银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足(zú)客户(hù)全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和(hé)财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市(shì)场(chǎng)发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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