近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号(hào)”来进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交(jiāo)流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手可(kě)热(rè)的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资(zī)的(de)B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百(bǎi)年(nián)以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻(wén)风(fēng)而(ér)至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确(què)定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资(zī)本(běn)市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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