5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分(fēn)银行相关(guān)部门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟下调(diào)的(de)背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公募基金公(gōng)司(sī)及(jí)投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降(小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询jiàng)更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存(cún)款定价的(de)无序竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大(dà)国有银(yín)行(xíng)为(wèi)何下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化(huà)改革(gé)深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银(小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律(lǜ)机(jī)制(zhì)发(fā)布《合格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差(chà)不断(duàn)下行(xíng)。在(zài)资产端(duān)定价压力较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下(xià)，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业(yè)固(gù)定资产投资传(chuán)导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限有利于对(duì)公客户留存的活期(qī)资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济(jì)综合融资(zī)成本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)进行了(le)几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的(de)调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行(xíng)从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询市场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷(dài)意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控，近年(nián)来(lái)贷款利率下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮(lún)大规模(mó)存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投(tóu)资(zī)转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介(jiè)于活(huó)期和定期存款之(zhī)间的(de)存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次性(xìng)调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低，上市(shì)银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社(shè)融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存(cún)款成本成(chéng)为当(dāng)务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动(dòng)下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的(de)情(qíng)况，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体经济所需的一(yī)定的资金投放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综(zōng)合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下(xià)调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端(duān)，存(cún)款(kuǎn)基(jī)准利率下(xià)调的(de)概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的(de)调整(zhěng)空间仍(réng)存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银(yín)行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继(jì)续(xù)下行，最终有利于社会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业(yè)银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净息(xī)差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层(céng)面有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础上，银行自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存款定价(jià)来保障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次(cì)政策(cè)调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量(liàng)资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望(wàng)带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强(qiáng)银行内生(shēng)资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存(cún)款定价过高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行(xíng)协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款利(lì)率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息(xī)预期升温，但(dàn)大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存(cún)款(kuǎn)收益(yì)向对私客户(hù)看(kàn)齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于引导(dǎo)超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降低了银(yín)行负债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协(xié)定存款占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公(gōng)活期存款成本(běn)压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进(jìn)一步打开(kāi)了资产端收益率下行的(de)空间，或(huò)带动债券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)使得商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份(fèn)额(é)考(kǎo)核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存(cún)款平(píng)均成本(běn)率基(jī)本持平。贷款和存款利率的(de)非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低全社(shè)会无(wú)风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续(xù)经营性质的(de)票(piào)息资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的(de)趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期(qī)存款占比明显下(xià)降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息差压力，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续(xù)进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差(chà)压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股(gǔ)票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的(de)信(xìn)号来(lái)看，是否意(yì)味着货币(bì)政(zhèng)策(cè)进一(yī)步宽松？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一调降是针(zhēn)对银(yín)行协定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌(pái)存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政策(cè)利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息(xī)的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投(tóu)资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固(gù)收(shōu)类基金在(zài)具一定流动性的同时(shí)，相较活期(qī)存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超(chāo)额收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好适中投资者的(de)合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前(qián)无论从绝对利(lì)率水平还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历史分位数(shù)水(shuǐ)平(píng)，虽(suī)然债(zhài)市多(duō)头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货(huò)币政策(cè)增量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如(rú)货(huò)币基金，而(ér)短债基金中要选择久期(qī)短流(liú)动性(xìng)好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：随着经(jīng)济高(gāo)频数(shù)据的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底政治局会(huì)议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建议(yì)关(guān)注行业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低利(lì)率环(huán)境，需要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵(dǐ)挡(dǎng)住(zhù)金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高(gāo)达20％且(qiě)能(néng)保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财(cái)产品。对普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者(zhě)而言(yán)，如果不具备相关专业(yè)知识(shí)，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的(de)基金(jīn)经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过(guò)理(lǐ)财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银(yín)行(xíng)现金管理类(lèi)产品等风险(xiǎn)等(děng)级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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