5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也(yě)与4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的(de)逻(luó)辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数>

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的(de)一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也(yě)发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在(zài)去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会出现持续(xù)或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短(duǎn)期(qī)市场下(xià)跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经济预(yù)期偏(piān)乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带(dài)来(lái)的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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