芦(lú)哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的(de)因素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大(dà)幅推高青年失(shī)业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母端(duān)的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此可(kě)将青年失(shī)业率拆(chāi)解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率的(de)重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业，但是知识(shí)密集型行业的(de)青年失(shī)业情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济复(fù)苏的主(zhǔ)力是(shì)知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人(rén)口转移也(yě)在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群(qún)体因就(jiù)业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次(cì)进入(rù)劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在(zài)失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失(shī)业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：服务(wù)业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济(jì)逐步复苏(sū)的情况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年同期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经(jīng)常(cháng)认为失(shī)业率上升一定是(shì)失业(yè)增(zēng)加(jiā)的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题(tí)，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略(lüè)有下降(jiàng)，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人(rén)口从496万(wàn)增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力(lì)人口在此期(qī)间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却(què)是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失(shī)业(yè)人数的基(jī)本情(qíng)况(kuàng)：“初(chū)步测算3月(yuè)份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业(yè)人员比(bǐ)去年同期(qī)多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业(yè)形势好于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来(lái)青(qīng)年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年(nián)前四个(gè)月青年失业形势要好于去年，这与当前(qián)经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我(wǒ)国青年(nián)失业率(lǜ)一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失业率或(huò)将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群(qún)体由(yóu)于工作经验和技(jì)能(néng)相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳(láo)动力调查数据，青年失业(yè)主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作(zuò)过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群(qún)体中这(zhè)一比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们(men)剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)中，第一大(dà)失业(yè)原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人(rén)员接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例(lì)在(zài)其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过大学教育的(de)占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密(mì)度从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行业(yè)聚(jù)集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行(xíng)业也(yě)是青年就业(yè)集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比较(jiào)大的(de)行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了(le)较(jiào)大(dà)规模(mó)的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前(qián)，需(xū)要研究(jiū)青年就(jiù)业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低(dī)到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量(liàng)流(liú)入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业和电热(rè)燃水的生产供应(yīng)业，这(zhè)四个行业(yè)是(shì)国民经济(jì)分类的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)比例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中(zhōng玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次)，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)，来(lái)计(jì)算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年(nián)限在14年以上，依(yī)次是：科(kē)学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是(shì)过去十年青年就业流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均受教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即(jí)青年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业(yè)情(qíng)况比(bǐ)整体失业(yè)更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年(nián)失业(yè)比例（该行业(yè)的青年失业人数/青(qīng)年失业(yè)总人(rén)数），除(chú)以(yǐ)各(gè)行(xíng)业的青年(nián)就业比例（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业(yè)率的近(jìn)似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业率大(dà)多高于全(quán)年龄(líng)段失(shī)业率，如(rú)信息技(jì)术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速(sù)均高于疫情前三年(nián)均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识(shí)密集(jí)程度更(gèng)高的(de)房地产业、租(zū)赁和商务服(fú)务业、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人员增长的(de)症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随(suí)着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青(qīng)年就(jiù)业大量流向知识密集型服(fú)务业，如教(jiào)育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力(lì)是知识(shí)密集程度(dù)较低的生活性服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分(fēn)化(huà)，带(dài)来的青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房(fáng)地产、互(hù)联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等(děng)行(xíng)业的(de)一季(jì)度就业尚未玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次(wèi)出现明(míng)显改善，应届生就业压(yā)力大(dà)；而(ér)住宿餐(cān)饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对(duì)于三(sān)分之二接受过大学(xué)教育的青年失业人口而言，这些(xiē)行(xíng)业(yè)的(de)就业吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率的分母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我国开始步(bù)入人(rén)口负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期下(xià)降(jiàng)通道(dào)，这将从分(fēn)母(mǔ)端推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于城镇青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今年随(suí)着疫(yì)情(qíng)影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但(dàn)可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五期(qī)间超2000万的规(guī)模(mó)。当(dāng)前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增(zēng)长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)数量(liàng)整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一(yī)是低于其他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分(fēn)青(qīng)年在(zài)校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场。二(èr)是(shì)近年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据(jù)今(jīn)年3月统计局披露的(de)青(qīng)年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率的(de)下降(jiàng)主要有三(sān)方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间(jiān)里，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转后会(huì)回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人(rén)员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也(yě)会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经(jīng)开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年失业(yè)率的(de)变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下降可(kě)能成为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的(de)两个要点(diǎn)：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部(bù)就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业(yè)大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失业(yè)率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分(fēn)人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是(shì)失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上(shàng)的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业(yè)人(rén)口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次(cì)全(quán)国劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反映劳(láo)动力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调(diào)查(chá)范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度(dù)劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一(yī)次的人口抽样调(diào)查样本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年(nián)一(yī)次的人口普查则在(zài)长表部分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查(chá)数据进行修正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但结构数(shù)据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份有限公司(sī)

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