金融界4月27日消(xiāo)息  顶(dǐng)着“港股白酒(jiǔ)第一(yī)股”光(guāng)环的珍酒李渡正式登陆港交(jiāo)所，尴尬的是开盘(pán)直接暴跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第一天市值就缩水超(chāo)过60亿(yì)港元，惨遭开门黑(hēi)。社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀>

　　私(sī)募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌上(shàng)交所后(hòu)，至今没有(yǒu)酒企成功(gōng)上市，珍酒李渡是近(jìn)7年(nián)时(shí)间第一只实现资(zī)本上市(shì)的(de)白酒股，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交(jiāo)所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿港元，公开发售获超购(gòu)1.94倍，一手中签率100%。值得(dé)注意的是，不知道(dào)是出于何种考(kǎo)虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没(méi)有引入(rù)基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共(gòng)计引入两轮(lún)投资者，分别是有着“华尔街之(zhī)狼”之(zhī)称的私募(mù)股权巨(jù)头KKR和(hé)大中华网讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分别投资3亿美(měi)元、5亿美元(yuán)，两次(cì)成(chéng)本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于(yú)珍(zhēn)酒李(lǐ)渡今日(rì)收盘价8.88港(gǎng)元，这意(yì)味着私募巨头KKR目前浮(fú)亏超过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂砸(zá)15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致力(lì)提供以酱香型为主的(de)次高端白(bái)酒产品的(de)中国白酒公(gōng)司。珍酒李渡(dù)集(jí)团旗下(xià)包括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四(sì)大白酒品(pǐn)牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型、兼香型三大白酒(jiǔ)品类。

　　招股书显示，按2021年收入计算，珍酒李渡是中(zhōng)国第四大民营白酒公司，以及中国白(bái)酒行(xíng)业中提(tí)供(gōng)三种(zhǒng)香型白酒的第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润(rùn)为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍(zhēn)酒李渡的增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡2020年到2022年(nián)的毛利(lì)率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒(jiǔ)公司相比也处于下风(fēng)，“股王”贵州(zhōu)茅台(tái)2022年的毛利(lì)率超(chāo)过90%，而腰部的今世缘、口(kǒu)子窖等(děng)企业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一(yī)就是珍酒李(lǐ)渡(dù)的“豪横”的广(guǎng)告支(zhī)出。财报显(xiǎn)示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销售(shòu)及(jí)经销开(kāi)支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同(tóng)期分别占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广(guǎng)告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同(tóng)时(shí)，珍酒李渡(dù)的存货正在逐步增加。报告期内，公(gōng)司存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周(zhōu)转天(tiān)数(shù)分(fēn)别(b社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀ié)为(wèi)517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书解释(shì)称大部分(fēn)存货为基(jī)酒，但(dàn)仍然(rán)有(yǒu)不少针(zhēn)对其产销失衡的质疑。

　　吴向东(dōng)曾操盘(pán)金六(liù)福 身价(jià)230亿(yì)元

　　低于(yú)行业(yè)的(de)毛利率和“豪横”的广(guǎng)告支出，这与珍酒李渡(dù)创始人吴向(xiàng)东的操(cāo)盘手法密切相关。

　　声名在(zài)外的“白酒教(jiào)父”——吴向东(dōng)是一名白酒(jiǔ)行业(yè)的老(lǎo)兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的一个(gè)普通农村(cūn)家庭，1992年，在湖南省外贸学(xué)校毕业的吴(wú)向东(dōng)，进(jìn)入其姐夫傅军旗下新(xīn)华联集团工作。此后四年，他升至新(xīn)华联集团董事、董事局(jú)副主(zhǔ)席。也是(shì)在此，吴向(xiàng)东正式(shì)开启了(le)他的白酒事业(yè)。

　　在傅军的(de)帮(bāng)助下，吴(wú)向东在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代理权，仅一年就(jiù)将川酒王销量做(zuò)到湖南第一。川酒王(wáng)热销(xiāo)之后(hòu)，大量仿(fǎng)冒(mào)产品涌现。同时(shí)，白酒市场竞(jìng)争白(bái)热(rè)化，下游经销商(shāng)的日(rì)子越来越难，吴向东想自创(chuàng)白(bái)酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液签订(dìng)了OEM代工协(xié)议，这是他在白酒业首创(chuàng)了一种新(xīn)模(mó)式OEM，即贴牌代(dài)工模式(shì)，随后，金六福在(zài)这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进(jìn)世界(jiè)杯，媒(méi)体将时任男足主教(jiào)练的米卢(lú)誉为神奇教(jiào)练和好运(yùn)福星。深谙营销的吴向(xiàng)东找(zhǎo)来米卢担任金六福形(xíng)象代(dài)言人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国人的福酒，金六(liù)福(fú)。”很长一(yī)段时间，金六福(fú)的广告投放量都是(shì)全国(guó)第一。

　　在(zài)吴向东的广告轰炸(zhà)下，金六福(fú)迅速成为国(guó)民白酒，高峰(fēng)期一天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下(xià)，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍酒(jiǔ)、江西李渡，以及湖(hú)南知名白酒品牌湘窖和开口笑(xiào)正式合并(bìng)——珍(zhēn)酒李渡诞生(shēng)。

　　目(mù)前，吴向东实际控(kòng)制的金(jīn)东集团旗下共有华致酒行、华泽酒(jiǔ)业集团（下(xià)辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东(dōng)投资(zī)三个产业板(bǎn)块(kuài)。涉足金(jīn)融(róng)、文化(huà)旅游(yóu)、新能源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)、酒业等多个产业。

　　靠(kào)卖白酒(jiǔ)，吴向东也(yě)一(yī)举(jǔ)成为湖(hú)南省株洲市(shì)首富(fù)。2023年3月，胡(hú)润研究(jiū)院(yuàn)发布《2023胡润(rùn)全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位列(liè)榜单(dān)第(dì)955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品交(jiāo)易(yì)会上(shàng)，阵阵寒意(yì)从会(huì)上传来(lái)。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的相关(guān)论坛上，在酒(jiǔ)水(shuǐ)行(xíng)业颇为(wèi)知名(míng)的盛初咨(zī)询董事(shì)长王(wáng)朝成(chéng)放出“重(zhòng)磅观(guān)点”：酒业整体将长(zhǎng)期进(jìn)入(rù)销(xiāo)量负增长、收入低增(zēng)长或0增长、利润低(dī)增长的(de)内卷(juǎn)时(shí)代，并且很可能刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是(shì)行业(yè)的分水岭，从场景-量价(jià)-集中度看趋势(shì)，真正(zhèng)的(de)高端消(xiāo)费在疫(yì)情(qíng)场景中并没有太受影响，次高端(duān)库(kù)存仍未(wèi)消化，区域酒(jiǔ)借(jiè)助消费(fèi)恢复(fù)较快。高(gāo)端的恢复(fù)没(méi)有看(kàn)到更强的动力，仍(réng)然在低(dī)位徘徊，一二季度上市(shì)公司业绩会出现增速放缓和进一(yī)步分(fēn)化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋势，现在(zài)存在三个矛盾：一是产区和(hé)供需的矛(máo)盾，大产区都在扩产能，但销量在(zài)下降；二(èr)是(shì)名酒企业都在(zài)向下(xià)扩展产品线，和地方酒(jiǔ)厂会产(chǎn)生矛盾；三是名酒(jiǔ)企业渠(qú)道(dào)重心下移(yí)，和地方(fāng)酒企的渠道有(yǒu)矛盾(dùn)。

　　其(qí)具体表(biǎo)现是：2022年白(bái)酒(jiǔ)行业销量为671万吨(dūn)，而2016年是1305万吨，行业600万吨消(xiāo)失的主(zhǔ)要(yào)是100块钱以下的(de)价位(wèi)带，其原因(yīn)在于城市(shì)化，大部分(fēn)劳动人口从农(nóng)村转移到城市后(hòu)，消费习惯变(biàn)了，导(dǎo)致(zhì)未来升级空间基数变小；超高端(duān)从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量(liàng)至少涨了(le)两(liǎng)倍。

　　他给出(chū)了一组各价格带白(bái)酒节前和节(jié)后的终(zhōng)端进货量数(shù)据(jù)。其(qí)中：2000元以上相关产品下(xià)降(jiàng)19%，节后(h社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀òu)上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线次高端相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品节前下降(jiàng)41%，节(jié)后下降20%；300~600元(yuán)次高端价格节前下降23%，节后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)9%；100~300元中高(gāo)端节前下降4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中低端(duān)节前增长7%，节(jié)后(hòu)增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒李渡未来走向何方让我们拭(shì)目(mù)以(yǐ)待。

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