AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的是，季报(bào)中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发(fā)展为全球(qiú)带来(lái)无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的(de)创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数(shù)字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提(tí)出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和互(hù)联(lián)网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在(zài)中国，依然处(chù)于(yú)产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基金一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的(de)机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国(guó)际也还(hái)有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度(dù)的(de)产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会(huì)将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子版块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也(yě)进行了(le)调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空(kōng)间(jiān)较(jiào)大(dà)、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大(dà)金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的g>

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能(néng)的(de)应(yīng)用领域得到了(le)极大的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报一(yī)季度(dù)前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的(de)行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们(men)的(de)投资目标。