今年(nián)A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的(de)首发(fā)募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企主题(tí)系(xì)列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从科(kē)技(jì)领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央(yāng)企利用资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基(jī)金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模(mó)上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人(rén)士(shì)看来(lái)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积(jī)极(jí)布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补(bǔ)这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央(yāng)企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和(hé)机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善的估值体系(xì)对于(yú)资(zī)本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发不拘于时句式类型，不拘于时句式还原挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国特色(sè)的(de)估(gū)值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是(shì)央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断(duàn)完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可(kě)的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　不拘于时句式类型，不拘于时句式还原　招商(shāng)基金量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特色估值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回(huí)购(gòu)总额占总市(shì)值(zhí)比率较高(gāo)的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题(tí)上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十(shí)大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高(gāo)回(huí)购央(yāng)企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何？<不拘于时句式类型，不拘于时句式还原/strong>

　　答：一(yī)般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎(zěn)么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行(xíng)情。