30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然(rán)之间出(chū)现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如(rú)此低价(jià)可(kě)转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄底，全(quán)天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正股和(hé)转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断(duàn)崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低(dī)价转债(zhài)，而(ér)一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没有转债(zhài)价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券(quàn)商(shāng)、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速(sù)跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波(bō)动加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策(cè)略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一(yī)季(jì)度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍(réng)在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报数(shù)据反(fǎn)映的制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固(gù)，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基(jī)数(shù)效应外，欧(ōu)美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的(de)需(xū)求均支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在修(xiū)复下(xià)市场分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍(réng)然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性大概率仍然(rán)维(wéi)持宽(kuān)松(sōng)，同样仍可能有增(zēng)量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本轮(lún)加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续(xù)海外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场的流(liú)出(chū)压(yā)力(lì)不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部(bù)的分化，热门板块交易性的波(bō)动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复(fù)、外需(xū)韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延(yán)续。

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