今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次警(jǐng)告称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是(shì)怎么(me)回(huí)事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何(hé)要人为(wèi)地(dì)给(gěi)债(zhài)务设(shè)定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了(le)解美国政(zhèng)府的债务(wù)从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多(duō)数(水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样shù)总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务(wù)规(guī)模也一直随(suí)着(zhe)政府赤字的规模(mó)而增长水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿(ā)富(fù)汗、伊(yī)拉(lā)克战争使(shǐ)得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出(chū)压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导(dǎo)致(zhì)政府医(yī)疗支(zhī)出(chū)不(bù)断上(shàng)升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什(shén)政府(fǔ)和特(tè)朗普政府批准了减税政策之(zhī)后，税收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美国的(de)赤(chì)字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大(dà)，债(zhài)务规模也就(jiù)因(yīn)此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频(pín)逼(bī)近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可(kě)以追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美(měi)国参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立(lì)了对美(měi)国(guó)政府债(zhài)务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或(huò)少地成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步(bù)加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新(xīn)债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了(le)债(zhài)务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经(jīng)提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦政府设定的(de)举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及(jí)这条“红线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借(jiè)款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上限会对美(měi)国政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心(xīn)所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超(chāo)级大国(guó)，本身(shēn)并不受到发(fā)行(xíng)美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权(quán)信用(yòng)将受到损害，原(yuán)有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当(dāng)于是美方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美(měi)国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么(me)，在(zài)过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政(zhèng)府想要提(tí)高美国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的(de)周期性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用(yòng)作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得(dé)尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议(yì)院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用债务(wù)上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限(xiàn)。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值(zhí)得注意(yì)的是，如果拜登和(hé)国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周三(sān)前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势(shì)也引发了(le)全球资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌(diē)，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高(gāo)的(de)借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些(xiē)经济(jì)学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要(yào)的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施(shī)时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们(men)只是让复苏持续(xù)的(de)时间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六(liù)七年里，美(měi)国(guó)政府没(méi)有提供真正有价值的公共(gòng)产品(pǐn)和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也正(zhèng)处于(yú)类(lèi)似的(de)衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高债务上(shàng)限，由此带来的(de)短期市场动荡(dàng)和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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