4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金(jīn)融(róng)市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉(mián)价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结(jié)束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂的格(gé)局(jú)，近期(qī)随着(zhe)国内棉价(jià)连(lián)续攀(pān)升(shēng)，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对(duì)较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持(chí)续修(xiū)复，外(wài)贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产预(yù)期推动国(guó)内棉价不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分(fēn)析师(shī)高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺(wàng)季拉动效果明(míng)显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据(jù)监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到(dào)近两(liǎng)年来最高水平。同(tóng)时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备(bèi)库存(cún)，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入(rù)淡季(jì)后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出(chū)现低(dī)温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗(miáo)带来了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产量(liàng)大(dà)降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减产炒作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可(kě)能(néng)会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了市场(chǎng)对于天气(qì)的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月(yuè)初部分地(dì)区出现大(福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗dà)风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去(qù)年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年(nián)度(dù)供(gōng)应收紧预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积(jī)下降和播(bō)种期低温天气(qì)的双重作用(yòng)下，新(xīn)年度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大大(dà)增加。需求端，目(mù)前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机(jī)率(lǜ)维持高位，而成品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端带(dài)来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱(ruò)的预期，短期对(duì)国内棉价(jià)形成(chéng)一(yī)定的压力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续(xù)复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支(zhī)撑全(quán)球棉花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担忧持续(xù)加息的(de)紧缩政策，或降低居民(mín)对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美(měi)棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧(yōu)国外棉花市场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内(nèi)经(jīng)济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高(gāo)；而国外(wài)弱(ruò)预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差(chà)为(wè福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗i)18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企用(yòng)棉成本增加，后续(xù)与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨认(rèn)为(wèi)，下游(yóu)步(bù)入淡季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如(rú)果(guǒ)棉(mián)花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会(huì)在(zài)今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价(jià)重(zhòng)心有望继(jì)续抬升。

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