自2022年底以来(lái)，A股市(shì)场一改颓(tuí)势(shì)，展现出积极回暖(nuǎn)的画风(fēng)，半导(dǎo)体、AI、中特估等主题(tí)层出(chū)不穷，基金(jīn)经(jīng)理也随之(zhī)调(diào)仓换股(gǔ)，成为市场关注焦点。而公募基(jī)金2023年一(yī)季报的披露，将明星基金(jīn)经理们近期投资(zī)动向(xiàng)逐一曝光。

　　4月21日(rì)，易方达、广发(fā)、富国、景顺长城等基金披(pī)露旗(qí)下基金的(de)2023年一季报(bào)，张坤、刘格菘、陈皓、朱少醒、刘彦春等一季(jì)度投资情况出炉。

　　仓(cāng)位(wèi)往往代表了基金经理(lǐ)对(duì)后(hòu)市(shì)的基本(běn)看法。多数明星基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季度仍保持90％以上的高仓位运作，仍(réng)坚持了自己(jǐ)的(de)投(tóu)资风格和(hé)思路。

　　不(bù)少人士看(kàn)好后市，如刘彦春(chūn)表示(shì)对全(quán)年股票市场有(yǒu)信心，未来将(jiāng)继续保持(chí)较(jiào)高仓(cāng)位运(yùn)作(zuò)，更多在顺周期(qī)行业中(zhōng)寻(xún)找投资机会。刘(liú)格菘(sōng)也对市场2023年二季(jì)度(dù)的表现持乐观的态度，随着(zhe)公司季度业(yè)绩逐渐披露，市(shì)场权(quán)重(zhòng)倾向也(yě)会(huì)逐(zhú)渐从(cóng)逻辑(jí)演绎展望转向扎实基本面(miàn)验证，预计更注重基本(běn)面和估值的匹配度。

　　值得一提的是，陈皓在一(yī)季(jì)报(bào)也(yě)用相(xiāng)当大的篇幅谈了他对(duì)一季度热门(mén)的(de)AI板块(kuài)的看法。他认可(kě)AI（人工(gōng)智(zhì)能）很可(kě)能(néng)是(shì)一次全新的技术(shù)革命，但直言(yán)客观(guān)上当下的研究认知还不具备对相关标的的定(dìng)价能力(lì)，尤其当这些个股(gǔ)快速上涨(zhǎng)后，选择暂时“以静制动”，等待胜率和赔率更(gèng)高(gāo)的投资时(shí)机出现。

　　张坤继续维(wéi)持高仓位运(yùn)作

　　被称为“坤坤”的张坤是最(zuì)受(shòu)基民关注的基金经理，他(tā)是国内首位千亿级主(zhǔ)动权益基金经理(lǐ)，手握巨资让他分量十足。

　　从(cóng)基金君(jūn)整理表格来看，相较去年底，张(zhāng)坤所管理(lǐ)的4只基金在今年一季(jì)度仓位基本都维持高(gāo)仓位运作，多(duō)只(zhǐ)基金一季度末仓位均(jūn)处于94％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，张(zhāng)坤(kūn)管理(lǐ)的四只基金中规(guī)模最大的(de)一(yī)只——易(yì)方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)，由去(qù)年末的股票市(shì)值(zhí)占基金净值(zhí)比(bǐ)例(lì)的94.7％微(wēi)调至(zhì)一(yī)季度末(mò)的(de)94.26％。张坤在季报中也写(xiě)道(dào)，易方达蓝筹精选基金(jīn)在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整。

　　同(tóng)样，张坤管理的易方达优质精选、易方(fāng)达亚洲精选在(zài)一季度末的(de)仓(cāng)位在94％以上。不(bù)过，易方达优质(zhì)企业三年持有一季度(dù)仓位(wèi)为92.82％，相较(jiào)去年底的94.77％，略有下滑。

　　张坤一(yī)直(zhí)保持了(le)一定水平(píng)的港股仓位，一季度末所管理的4只基金基本维持和去年底的差不多的港股仓(cāng)位(wèi)，基(jī)本都是30~50％之(zhī)间。相(xiāng)对来说，调整幅度较大(dà)的是(shì)易方达亚洲精选，一季度末(mò)该基金(jīn)持有(yǒu)港(gǎng)股和美股的比(bǐ)例为56.39％、38.4％，而去年四季度配置港股(gǔ) 和美股的比例为(wèi)65.64％、28.68％，进行了明显的调整(zhěng)。

　　而张坤在(zài)易(yì)方达亚洲(zhōu)精选中也写道，在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了科技等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置(zhì)，另外，在区域分布上配(pèi)置的(de)更加均衡。个股方面，仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的(de)优(yōu)质公(gōng)司。

　　一季(jì)度增配消费、降低金融

　　加仓贵(guì)州茅台(tái)减持腾讯控股

　　张坤在投资上颇有定力，经常在季报(bào)中(zhōng)谈及(jí)，投资者需要(yào)时刻(kè)保(bǎkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心o)持(chí)一(yī)种(zhǒng)克制(zhì)而理(lǐ)性的心理状态，不(bù)需要大量的行动，而是极大的耐心，坚(jiān)持投资原(yuán)则(zé)，等(děng)到机会时全力出击(jī)。他一直保(bǎo)持着偏低换(huàn)手(shǒu)率，一季报的重仓股也基(jī)本保持(chí)稳(wěn)定，只是在(zài)结构上进行(xíng)调(diào)整(zhěng)。

　　从易(yì)方达蓝筹精选一(yī)季度末持(chí)仓上看，前十大重仓股变(biàn)化不大，贵州茅台再(zài)次成为(wèi)该(gāi)基金的第一大重仓股，泸(lú)州老窖、腾(téng)讯控股成(chéng)为其第(dì)二、第(dì)三大重仓股(gǔ)，而在去年末，该(gāi)基金前三大重仓股(gǔ)依次是腾讯控股、五粮液、洋(yáng)河股份。

　　张坤也(yě)在季报中写道，一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。、

　　去(qù)年11月以来港(gǎng)股市场的大反弹，张坤(kūn)明显(xiǎn)进行了调整，减持了跟腾(téng)讯控股和香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所，而(ér)增加了美团-W、中国海(hǎi)洋石油。其(qí)中(zhōng)，相(xiāng)较去年底，中国(guó)海洋石(shí)油新进前(qián)十(shí)大重仓股之列，而药明(míng)生物退出前(qián)十大(dà)重仓股之列。

　　目前看，易(yì)方达蓝筹精选和易方达(dá)优质(zhì)企业三年持有(yǒu)的头号(hào)重仓股为贵州茅台，但是易方达(dá)亚洲精选和易方达优质精(jīng)选(xuǎn)的(de)头号重仓股仍(réng)为(wèi)腾讯控股。去(qù)年底这四只基金的头号重(zhòng)仓股均为(wèi)腾讯(xùn)控股。

　　而虽然(rán)一季度末腾讯控股仍是易方(fāng)达优质(zhì)精选的第一(yī)大重仓股，但相较去年底(dǐ)已经进行了减持，同(tóng)样减持的(de)还有港交所，这(zhè)只(zhǐ)个股已经推出(chū)了前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列。而美团新进其(qí)前十大重仓股之列(liè)。

　　一季度规(guī)模小幅提升

　　总规模逼近900亿

　　张坤曾(céng)是(shì)行业内首(shǒu)位主动权益基(jī)金管(guǎn)理规模超过千亿的基金经理，但近(jìn)两年A股市(shì)场震荡(dàng)，所管(guǎn)理(lǐ)规模所(suǒ)缩水。一季度末他所管(guǎn)理规模基(jī)本和去(qù)年(nián)底持平，整(zhěng)体规(guī)模逼近900亿。

　　截至(zhì)2023年一季度末，易方(fāng)达(dá)张(zhāng)坤管理的4只基金合计总规模达到889.42亿元(yuán)，相比三季度末减少了4.92亿元。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，一季度末(mò)，易方达蓝筹精(jīng)选、易方达优质精(jīng)选、易(yì)方达优势企业三年、易(yì)方达亚洲精选(xuǎn)股(gǔ)票的(de)规(guī)模(mó)分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，易(yì)方(fāng)达蓝筹精选在今(jīn)年一季(jì)度规模(mó)缩水(shuǐ)8.66亿元，目前(qián)仍(réng)以562.09亿元(yuán)的规(guī)模，位居基金行业“巨无霸”的主动权益基金。

　　选择(zé)一条可(kě)积累(lèi)的 “很长的坡”

　　并在坡上(shàng)“滚(gǔn)雪球(qiú)”是很(hěn)重要的

　　张(zhāng)坤每次(cì)在季(jì)报中(zhōng)都会清晰写道自己(jǐ)的投(tóu)资思路，这一次也不例(lì)外，值得投kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心(tóu)资者看一看。

　　张坤在季报中写到(dào)，基本面价值投资(zī)很(hěn)吸引人的(de)一点是，投资者可以用很长一段时间(jiān)来(lái)充分观(guān)察公司的发展，等到它们用事实证明(míng)自(zì)己的成功和巨大(dà)的成长(zhǎng)潜力之后，再(zài)买入也不迟。

　　基本面价值投资的优势(shì)之一在(zài)于可积累性(xìng)。具体来说，积累(lèi)体(tǐ)现在(zài)对基(jī)本面分析方法的理解(jiě)和对具体行业(yè)和企(qǐ)业的洞察，所有这些都使投(tóu)资者未来更可能(néng)做出对具体投(tóu)资标的内(nèi)在价值的准确判断。

　　如(rú)果只(zhǐ)是针对某一次投资(zī)，积累的重要性(xìng)可能并不显(xiǎn)著。但如(rú)果将投资贯(guàn)穿(chuān)一(yī)生(shēng)，并将长期复合(hé)回报作为终级目标，可积(jī)累性就是这一目标的最重(zhòng)要保障，选(xuǎn)择一(yī)条可积累(lèi)的(de) “很长的坡”并在坡上(shàng)“滚雪球”是(shì)很重要的。我们会参考(kǎo)全球产(chǎn)业(yè)升(shēng)级的经验，持续做深入的研究积累(lèi)，争取构建(jiàn)一个全面而尽量准(zhǔn)确的坐标(biāo)系(xì)，希望能正确评估企业的竞争(zhēng)力并跨行业选(xuǎn)出好的(de)公司。识别出好公(gōng)司是如(rú)此重要，因为好公司不是(shì)好股(gǔ)票的唯一情(qíng)形(xíng)就是(shì)估值(zhí)过高(gāo)，在其他情(qíng)形下，好公司都(dōu)会给投(tóu)资者带来(lái)长期(qī)可观(guān)的回报(bào)。

　　研究方面，阅读企业(yè)的定期报告并对财务(wù)数据进行系统整(zhěng)理和(hé)分析(xī)，是理(lǐ)解(jiě)企业基本面(miàn)的(de)核心手(shǒu)段(duàn)之一。在定期报(bào)告中(zhōng)，企业的所有(yǒu)经营活(huó)动(dòng)都会反映在财务数据中，定量的(de)数据可以用来检验并修正(zhèng)调研中(zhōng)对企(qǐ)业形成的定性感(gǎn)知(zhī)。如果能对(duì)一家公司过去和当前的财务(wù)状况了如指(zhǐ)掌，就(jiù)更有可能(néng)正确评判这家(jiā)公司(sī)的未来价值。罗杰(jié)斯(sī)曾说过，你要阅读一切。如果你对一(yī)家公司感(gǎn)兴趣，那就看看它的年报(bào)，你就会(huì)超过华尔街98％的人。如果(guǒ)你阅(yuè)读了年报(bào)中的附注，你就(jiù)会(huì)超过华尔街的所(suǒ)有人(rén)。

　　几乎任(rèn)何成功的公(gōng)司(sī)都经历过(guò)短期的经营业绩和股价的震荡，经历过市(shì)场先生态(tài)度的冷暖，但它(tā)们(men)成功的模(mó)式往往没有变化，通过(guò)深入的研究并抓住这些关键的因素，是能(néng)够一路坚持下来(lái)的重要因(yīn)素，也(yě)通(tōng)常意(yì)味着长期可观的收益(yì)。

　　刘格(gé)菘(sōng)：重点持仓光伏(fú)、储能、新能源车

　　曾经作为一(yī)人包揽前三的基金(jīn)经理刘格菘，其一举一动(dòng)颇受(shòu)关注(zhù)。

　　以刘(liú)格菘(sōng)管(guǎn)理的(de)广(guǎng)发双擎升级为(wèi)例，一季度(dù)末该基金保持(chí)较(jiào)高仓位运(yùn)作，该基金股票仓位为92.15％，较2022年(nián)四季度末的94.14％略有下(xià)滑，但(dàn)基本是高(gāo)仓位应(yīng)对市(shì)场。

　　刘格菘在一季度(dù)持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度调整。数据显示，广发双擎(qíng)升级一季(jì)度末(mò)前五大重仓(cāng)股分别为晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能、圣邦股(gǔ)份，这些重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)均出(chū)现在该基金去年(nián)四(sì)季度末的(de)前十(shí)大重仓股(gǔ)之列(liè)。

　　刘格菘在(zài)季报中写道，2023年一季(jì)度，表现较好的行业(yè)为新科技技术演绎预测中(zhōng)的相关行业，例如计算机、传(chuán)媒、通信。以(yǐ)光伏、新能源、汽(qì)车等为(wèi)代(dài)表的高端(duān)制造业(yè)资产(chǎn)经历(lì)了下跌。在(zài)海外(wài)金融风险担(dān)忧、经济(jì)衰退的初(chū)始预期、国(guó)际关系不确定(dìng)的情况下，叠(dié)加AIGC带来的较热烈的应(yīng)用(yòng)展望，资(zī)金分(fēn)流可能(néng)是高端制造业相对(duì)表现不(bù)理想(xiǎng)的(de)原(yuán)因之一。

　　广发双擎升(shēng)级基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制造(zào)产(chǎn)业链布(bù)局(jú)。从重仓持股来看，该基(jī)金重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)。

　　和2022年(nián)四(sì)季度相比，刘格菘一季度的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)变化不大，仅(jǐn)晶科能源新(xīn)进前十(shí)大(dà)重仓股之列，而比亚迪(dí)退出了(le)前十大重仓(cāng)行列。

　　谈及(jí)后市，刘(liú)格菘对市场2023年(nián)二季度的表(biǎo)现持乐观的态度，随(suí)着公司季度业绩(jì)逐渐披露，市场(chǎng)权(quán)重(zhòng)倾向也会逐渐从逻(luó)辑演绎展(zhǎn)望(wàng)转向扎实基本面验(yàn)证，预计更(gèng)注重基(jī)本面和估值的匹配(pèi)度(dù)。对本(běn)基(jī)金重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。

　　就A股市场一季度的阶(jiē)段特点(diǎn)来说，当前市(shì)场的参与资(zī)金方呈(chéng)现复杂(zá)多样的趋势，收益预期(qī)的时间维度预期也(yě)呈现(xiàn)分化，因此(cǐ)短期内市场(chǎng)在主题逻辑的演(yǎn)绎幅度、转换速(sù)度都会可(kě)预(yù)见地(dì)加大。这对于投资人(rén)而言，在新信息(xī)的处理上提高(gāo)了难(nán)度，短(duǎn)期内基本面估值匹(pǐ)配的(de)压力也会(huì)比较(jiào)大。

　　陈皓：投资和人生一样(yàng)，

　　一生最(zuì)重要的选(xuǎn)择(zé)也(yě)就是三(sān)、五次

　　作为市场上较为知名的均衡性(xìng)投资选(xuǎn)手，陈皓一季(jì)度如何(hé)调整投(tóu)资组合，如何展望未来(lái)市场投资机会，也非常受到市场关注。

　　陈皓(hào)在其管(guǎn)理的易方达新经济基金中回顾一季(jì)度市场行(xíng)情时表示，一季度(dù)中国经济整体温(wēn)和(hé)复苏，由于(yú)刚刚经历疫情，居民消费和企(qǐ)业投资的信心恢复会有(yǒu)一(yī)个过(guò)程(chéng)，因(yīn)此(cǐ)短期持续(xù)加(jiā)杠(gāng)杆的动力(lì)不强，复(fù)苏力度相(xiāng)比(bǐ)市场(chǎng)乐观预期(qī)仍有一定(dìng)差距(jù)。海外则维(wéi)持(chí)滞(zhì)涨格局(jú)，尽管(guǎn)3月以硅(guī)谷银行(xíng)为代表的欧美 金融风(fēng)波暂(zàn)时(shí)平息，但(dàn)也让投资者担心这是(shì)否只(zhǐ)是当下(xià)复杂(zá)环境下各(gè)种危机的(de)冰(bīng)山一(yī)角。尤(yóu)其4月初欧(ōu)佩克+的减产行(xíng)为进(jìn)一步增强了未(wèi)来通胀的韧性，也让美联储在货币(bì)政策调整决策时愈(yù)加进退两难。

　　亮点不多的经(jīng)济基本面遇(yù)到无(wú)处安放的流动(dòng)性，“AIGC（人(rén)工智能自动(dòng)内容(róng)生成）”和部分国企(qǐ)相关板(bǎn)块获得了边际资金的巨量涌入，机构短时间剧(jù)烈、集中的调仓行为，则进一步加(jiā)剧(jù)了市场结(jié)构的(de)分化。受益两大主题的(de)TMT和(hé)建(jiàn)筑、石(shí)油(yóu)石(shí)化等板块表现突(tū)出，而新能源、金(jīn)融地(dì)产等行业(yè)则录(lù)得负收益(yì)。

　　谈及一季度投资操作时，陈皓称，由于尚未发掘到(dào)基本面驱动的投(tóu)资主线，本基金(jīn)一季(jì)度操作不多，主要包括行业上(shàng)用医药(yào)替代了部分白酒(jiǔ)仓位，个股上则逆向(xiàng)增持了一些由于短期(qī)基本(běn)面(miàn)一般(bān)或者机(jī)构调仓导致股价(jià)下跌，但(dàn)长期市值空(kōng)间较大的中小盘个股。

　　从(cóng)前十(shí)大重仓股变化(huà)上(shàng)看(kàn)，此(cǐ)前连续3个(gè)季度位(wèi)列前五大(dà)重仓股之一的(de)五粮液，在今年一季度退(tuì)出该基(jī)金前十大重仓(cāng)股，宝信软件(jiàn)取代五粮(liáng)液，新进前(qián)五大重仓股。

　　作为一季度(dù)唯一(yī)一只仍保(bǎo)留在前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股的贵州(zhōu)茅(máo)台也遭到陈皓减持，对比上一个(gè)季度(dù)，陈(chén)皓在(zài)一季(jì)度减持了6.8万股贵州茅台，环比减持幅度(dù)接近30％，贵州茅(máo)台也(yě)从上一(yī)季度(dù)的(de)第二(èr)大重仓股退(tuì)居第(dì)四大重仓股。

　　其他前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，主要供应(yīng)北(běi)斗(dòu)关(guān)键(jiàn)器(qì)件的振芯科技、氟化工龙头中的巨化股(gǔ)份、特钢龙头中的抚顺(shùn)特(tè)钢，三只个股一季(jì)度(dù)新进前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了五粮液之外，紫光国微、宁(níng)德时代也退(tuì)出前十大(dà)重仓股。

　　陈皓在一季报也用相当大的(de)篇幅谈了他(tā)对一季度热门的AI板块的看法(fǎ)。

　　他称，对于(yú)火(huǒ)热(rè)的AI（人(rén)工智能）主(zhǔ)题我(wǒ)们也进行了积极的研究，方向上(shàng)非常认(rèn)同其很可(kě)能是一次(cì)全新的技(jì)术革命，将极(jí)大提升全社会的生产(chǎn)效率(lǜ)，但(dàn)客观上我们当下(xià)的研究(jiū)认知还不(bù)具(jù)备对相关(guān)标的的定价能力，尤其当这(zhè)些个股(gǔ)快速上涨后，也(yě)不太符合我们“以相对合(hé)理的价格买入预期收益(yì)率(lǜ)更高的(de)资产”这一(yī)投资理(lǐ)念(niàn)，因此会选择暂时“以(yǐ)静制动(dòng)”，继续对产业和(hé)公司进行跟踪、研究(jiū)以及再定价，等待胜率和赔率更高的投资时机出现。

　　陈皓在(zài)一季报中还分(fēn)享了自(zì)己(jǐ)最新的投资感(gǎn)悟，他表(biǎo)示(shì)，相比资(zī)本市场(chǎng)即(jí)期涨(zhǎng)跌(diē)带来的(de)多巴胺，我们更倾(qīng)向于通(tōng)过深(shēn)入(rù)研究(jiū)获(huò)得超额认知、并(bìng)最终(zhōng)映射(shè)到投资上来(lái)获得内啡肽。投(tóu)资和人生一样，每天都可以做选择，但(dàn)终其(qí)一生最重要(yào)的(de)其实也就是那三、五次，我(wǒ)们平时的不(bù)断学习、反思(sī)、进(jìn)化，努力(lì)追(zhuī)寻的正是在每一次(cì)关键选择时将胜率再提(tí)升一点点(diǎn)。

　　展望二季度(dù)，陈皓认为，“一些积极因素正在酝酿(niàng)或(huò)发酵，我(wǒ)们重启(qǐ)了与世界(jiè)的链接，中(zhōng)国在中东、南美等新(xīn)兴市场(chǎng)获(huò)得了(le)更多实(shí)质性认同的声音和举(jǔ)动；国内主要城市的一(yī)二手房销售持续恢(huī)复，部分(fēn)行业已经进入(rù)库(kù)存(cún)周期的(de)尾(wěi)段，我(wǒ)们可能(néng)真的只(zhǐ)需要(yào)一点点(diǎn)信心(xīn)，就(jiù)能扭(niǔ)转困局，将经济(jì)带入正循环。一如(rú)当下的证券(quàn)市场，我(wǒ)们(men)也(yě)衷心的希望(wàng)其能够早日摆脱存量博弈的(de)困难模式，迎来(lái)投(tóu)资人久(jiǔ)违的(de)甜蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优质股票(piào)里寻找价值

　　去(qù)翻更多的“石头(tóu)”

　　富国(guó)基金副总(zǒng)经理(lǐ)朱少醒一(yī)季度持仓基本保持(chí)稳定(dìng)，持仓(cāng)依旧(jiù)以消费(fèi)、医疗、银行(xíng)、券(quàn)商、新能(néng)源等板块(kuài)龙头(tóu)为主。

　　从一季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股上看，贵州(zhōu)茅台、五粮液依旧位居富国天惠基金前三(sān)大重仓股，金域医(yī)学(xué)新进前三大(dà)重仓股，这也(yě)是自(zì)2021年以来，金域医(yī)学首次(cì)进入(rù)富国天惠前十大重仓股(gǔ)。

　　公开资(zī)料显示，金域医(yī)学是(shì)一(yī)家(jiā)以第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊(zhěn)断业务为核心的(de)高(gāo)科技服务企业，通过不断积累(lèi)的“大平台、大网络、大服务、大样本和大数(shù)据(jù)”等资源优势，为全国各级医疗机(jī)构提(tí)供领先的医学(xué)诊断信息整(zhěng)合服务。

　　除了金域医学之外，基础化工(gōng)板(bǎn)块(kuài)中的蓝晓科技也在一季度新进富国天惠(huì)前(qián)十大重仓股，受益(yì)于生命(mìng)科(kē)学业(yè)务(wù)增长迅速(sù)，截止(zhǐ)4月20日，今年以来，蓝晓科技股价上涨33.05％。

　　相比之(zhī)下，药(yào)明康德、瑞丰新材两只个股则在一季度(dù)退出富(fù)国(guó)天(tiān)惠前(qián)十大重仓股。

　　朱少(shǎo)醒在一季报中回顾，一季度(dù)沪深300指(zhǐ)数上涨 4.63％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％。在度过了充(chōng)满(mǎn)各种(kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心zhǒng)艰(jiān)难挑战的2022年后(hòu)，一季度(dù)实体经济(jì)进入了复苏的阶(jiē)段。各项宏观经(jīng)济指标(biāo)在(zài)3月(yuè)份有了(le)明显改善。货币政策保持宽松，前(qián)几年实施的一些收缩性行业监管(guǎn)政策放松管(guǎn)制的迹象确认。投资者的风险偏好(hǎo)有微弱的回升(shēng)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)目前(qián)数据(jù)上呈现的(de)复苏力度还不是(shì)很强，但(dàn)我们应该看到是积(jī)极(jí)的因素正在发挥作用持续(xù)的进程(chéng)中。更要重视的是市(shì)场(chǎng)的(de)整体估值依然处于长周期(qī)中很(hěn)有吸引力的(de)位置(zhì)，当下权(quán)益市场(chǎng)处在较好(hǎo)的风险收(shōu)益区间。

　　他(tā)表(biǎo)示，放在更(gèng)长的时(shí)间(jiān)维度(dù)，我们相信现在所面临(lín)的重重困难终将(jiāng)找到解决的出路。投资者当前选择承受市场波动对应(yīng)的预期回报水(shuǐ)平的(de)是(shì)相当合适的。未来我们依然(rán)会致力于在(zài)优质(zhì)股票(piào)里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值，去(qù)翻更多的“石头”。

　　他在(zài)多次季报(bào)披露时反复强调，我(wǒ)们并不具备(bèi)精确预测市场(chǎng)短期趋势的可靠能力，而把精力集(jí)中在耐心收集具有(yǒu)远大前景的优秀公司，等待公司自(zì)身(shēn)创(chuàng)造价值的实现和(hé)市场情绪在(zài)未来某个时点的周期性回(huí)归。个股选择层面，本基(jī)金偏好投资于具有良好“企业基(jī)因(yīn)”，公司治理(lǐ)结构完(wán)善、管理层优秀(xiù)的(de)企业。我们认为此类企业，有更(gèng)大的概率(lǜ)能在未来(lái)为投资者创(chuàng)造(zào)价值。分享企业(yè)自身增长带来的资本市场收益是成长(zhǎng)型基金获取(qǔ)回报的最(zuì)佳途径。

　　刘(liú)彦春(chūn)：继续坚守大(dà)消费

　　作为业内知名(míng)的主投大消费板块的基金(jīn)经理，手(shǒu)握700多亿(yì)“重金”的刘彦春一(yī)季度如何调(diào)仓换股，他又(yòu)是如(rú)何(hé)看待未来市场，也值得投资者(zhě)关注。

　　最新披(pī)露的2023年一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，刘彦(yàn)春整体持仓的仓位(wèi)和行业板(bǎn)块变化不大。他(tā)在景顺(shùn)长城鼎益基金季(jì)报写(xiě)道(dào)，一(yī)季度组合仓位和行业配(pèi)置没(méi)有大(dà)的变化，仍(réng)然坚(jiān)持自(zì)下而上精选(xuǎn)个股而非择时的投资风格(gé)，保持合同约定(dìng)较高仓位运作(zuò)。

　　从景顺(shùn)长城(chéng)鼎益季报来(lái)看(kàn)，前三大重仓(cāng)股仍为白(bái)酒龙头股(gǔ)，贵州茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液。此外，古井(jǐng)贡酒、山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)也(yě)继续(xù)在(zài)其前十大重仓股之(zhī)中。

　　从增持力度上看，刘彦春(chūn)对中国中免(miǎn)加仓力度最大，一(yī)季度环比？增持9.57％。此外，相比去年底(dǐ)持仓，美的(de)集(jí)团(tuán)新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，而晨光股份退出(chū)前十大(dà)重仓股。

　　谈及后市表(biǎo)示，刘彦春(chūn)表(biǎo)示(shì)，一季度，我国经济温和复苏。海外通胀(zhàng)预期变化对国(guó)内资本市场造成较大扰动。美国(guó)失业率(lǜ)水平再创新(xīn)低，意味着高利率环(huán)境大概率持续更长(zhǎng)时间。气球(qiú)事件导致中美关(guān)系再度紧(jǐn)张。国内强刺激预(yù)期落(luò)空，叠(dié)加海外(wài)风(fēng)险事件，股票市场开始(shǐ)偏离(lí)复苏(sū)主线，博弈气(qì)氛渐(jiàn)浓。

　　我(wǒ)国经济复苏、美国(guó)紧缩后通胀下(xià)行仍将(jiāng)是今年主要宏(hóng)观背景。经济(jì)运行正常化需要一个过程，特别是居民和中小(xiǎo)企(qǐ)业，需要时间修复资产负债表(biǎo)、修复(fù)信心(xīn)。随着(zhe)经(jīng)济逐步正常化，居民消(xiāo)费(fèi)信心回升、超额储(chǔ)蓄(xù)下降是必然事件，消费今年大(dà)概率超预期回(huí)升。就近期公(gōng)布的社融和地产数据分(fēn)析，二(èr)季度(dù)A股盈利增速有望(wàng)进入上行(xíng)周期。

　　海外(wài)银行暴(bào)雷反映出加息过快(kuài)带来的金融风(fēng)险，本身(shēn)会加大紧(jǐn)缩效应，联储紧(jǐn)缩速(sù)度(dù)和幅(fú)度向下修(xiū)正。紧缩带来(lái)的金(jīn)融风险更多是流动(dòng)性问题，底层资产问(wèn)题(tí)不大，海外央行及时(shí)救助可(kě)以避免风险蔓延。至少现(xiàn)阶段我们认为出(chū)现金融(róng)危机的风险(xiǎn)不大。欧美等发达(dá)国家通胀和金融风险并存，处理难度较(jiào)大，这也意味(wèi)着全(quán)球无风险收益率在(zài)相(xiāng)对顶部位置，国家之家沟通对话、加强(qiáng)合(hé)作的可能(néng)性(xìng)也在加(jiā)大。

　　全球经(jīng)济(jì)正(zhèng)在重回正轨的(de)路上。除(chú)了继续关注整(zhěng)个(gè)经(jīng)济体发展状(zhuàng)况之外，我(wǒ)们可以将目(mù)光(guāng)更(gèng)多放(fàng)在微观企业(yè)层面。可以(yǐ)看到很(hěn)多公(gōng)司在(zài)过去几年始终做正确的事，经(jīng)营效(xiào)率提升(shēng)，逆(nì)境中变得更加优秀、更加强(qiáng)大。不必总是关注宏(hóng)观数据，多看看微观企业(yè)变化可以让内心(xīn)更加平静。我们对全年股票市场有(yǒu)信心，未来(lái)将继(jì)续(xù)保持合同约定较高仓位(wèi)运作，更(gèng)多在(zài)顺周期行业中寻找投资(zī)机会。期待为持有(yǒu)人创(chuàng)造良好(hǎo)收益。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心