金融界5月11日(rì)消息 央行(xíng)今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币(bì)存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信读西的字有哪些，读喜的字有哪些证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历了一季(jì)度(dù)的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构(gòu)上(shàng)来看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。读西的字有哪些，读喜的字有哪些信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可(kě)能(néng)重回(huí)表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出(chū)而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)改善，和(hé)地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于(yú)让理(lǐ读西的字有哪些，读喜的字有哪些)财产(chǎn)品在(zài)季(jì)末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居(jū)民存款在(zài)季末季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或(huò)许反映了(le)企(qǐ)业经营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中(zhōng)，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般(bān)是(shì)居民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前(qián)无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题(tí)，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在(zài)放缓的信贷投放(fàng)中，结构特(tè)征(zhēng)依(yī)然明(míng)显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不(bù)排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持在(zài)低(dī)位。

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