金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中(zhōng)国(guó)人民银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做(zuò)好境外机(jī)构投资者投资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)准入备案(àn)的(de)境(jìng)外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发(fā)布(bù)后也可供(gōng)境(jìng)内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利(lì)率互(hù)换交易(yì)。

　　四(sì)乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下(xià)受认可的(de)境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其(qí)他(tā)受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名(míng)单可(kě)在中国外汇交易中(z乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020hōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下(xià)简称(chēng)上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下(xià)香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外(wài)结(jié)算公司(sī)清(qīng)算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的(de)交易在经过上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与者与(yǔ)场外结(jié)算公司、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清算所与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不(bù)再(zài)存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易(yì)，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的跨(kuà)境资金流动如(rú)何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人(rén)民(mín)币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司(sī)可在(zài)境内银行(xíng)开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情(qíng)况(kuàng)下(xià)所融入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一(yī)部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立(lì)于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违约损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内(nèi)资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务(wù)登(dēng)记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源池(chí)要(yào)求，并通过(guò)境(jìng)内外存管银行办理人民(mín)币或(huò)外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主体应当按照(zhào)规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务(wù)由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清(qīng)算的交易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时(shí)调整额(é)度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外(wài)金(jīn)融机构(gòu)进入银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完(wán)善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和(hé)信(xìn)息报送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结(jié)算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所产生的(de)头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资(zī)者办(bàn)理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的(de)人民币资(zī)金，可(kě)继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资(zī)者和相关金(jīn)融市场基(jī)础设施应当向中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的交易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库(kù)，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需(xū)另行报(bào)告。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相关监管(guǎn)部门(mén)可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将(jiāng)制订配套(tào)的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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