今年以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末(mò)，这(zhè)些基金的(de)港(gǎng)股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一(yī)季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电(diàn)国(guó)际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和(hé)市(shì)场需求继(jì)续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的(de)银(yín)行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和(hé)算法(fǎ)的(de)整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关(guān)模型及应(yīng)用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下(xià)半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比(bǐ)增速(sù)会(huì)较上半(bàn)年有所(suǒ)回落(luò)。对(duì)于估(gū)值相对较(jiào)高的行业(yè)将有(yǒu)一定的(de)压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会(huì)选出有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资(zī)产的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济(jì)修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大(dà)、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的(de)行业和板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风(fēng)险的(de)行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的(de)行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股息(xī)资(zī)产(chǎn)的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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