芦(lú)哲 首席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们(men)将影(yǐng)响青年失业(yè)率的(de)因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力(lì)减少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分(fēn)母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失(shī)业(yè)人(rén)口只能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框架(jià)：（1）失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必来自失业增加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业(yè)人员(yuán)接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集(jí)程度(dù)由低到高两个(gè)特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务业。以受(shòu)教育年(nián)限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知识密集型(xíng)行(xíng)业(yè)的(de)青年失业(yè)情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识密(mì)集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复(fù)苏结(jié)构的分化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三(sān)方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部(bù)分群(qún)体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)；三是(shì)就(jiù)业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增加不能(néng)完(wán)全(quán)解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的变动(dòng)可能(néng)出现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务(wù)业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下(xià)降；外需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(sh4斤是多少克，0.4斤是多少克ī)业人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加(jiā)的(de)结果，这个判断对于全年(nián)龄(líng)段失业率来说(shuō)并没(méi)有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力(lì)总量（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但(dàn)青年(nián)失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳(láo)动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率却(què)从六(liù)普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是(shì)失业率(lǜ)的分母(mǔ)在(zài)下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力(lì)数(shù)量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失(shī)业(yè)率(lǜ)变动的是失业人口数(shù)量（分子(zi)），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年(nián)就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局在3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露了当前青年(nián)就(jiù)业和失业人数(shù)的(de)基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体(tǐ)为(wèi)在校(xiào)学(xué)生；参与劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年3219万人，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去(qù)年基本持(chí)平(píng)，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势好于(yú)去(qù)年(nián)同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势(shì)要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青(qīng)年(nián)失(shī)业率一般在(zài)上(shàng)半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青(qīng)年群体由于(yú)工(gōng)作经(jīng)验和(hé)技能(néng)相对(duì)不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业(yè)主要原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从(cóng)未(wèi)工作过的失(shī)业(yè)群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教育的(de)，这一比(bǐ)例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人(rén)口的(de)行业与青年就(jiù)业分(fēn)布基(jī)本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集(jí)的特点(diǎn)，主要集(jí)中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占(zhàn)全部青年(nián)失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就(jiù)业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布(bù)是(shì)由就业(yè)分(fēn)布决定的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规(guī)模的失业。因此，在(zài)挖掘青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)来自何(hé)处(chù)之(zhī)前，需要研究青年就业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密(mì)集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务业(yè)。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电热燃(rán)水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和(hé)房地(dì)产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就(jiù)业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)就业人(rén)员(yuán)的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均(jūn)居(jū)前(qián)列。如图10，各(gè)行业(yè)所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业平均受(shòu)教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业的(de)青年(nián)失业(yè)比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失业(yè)总人数），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的(de)近似替(tì)代(dài)指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多高于(yú)全(quán)年龄段失业率(lǜ)，如信息技术(shù)、教(jiào)育、科研(yán)服(fú)务、公共管理等行(xíng)业，体现在图(tú)11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复(fù)苏(sū)分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前(qián)三年均值，这三(sān)个行业一(yī)季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识(shí)密集(jí)程度更高(gāo)的(de)房地产业(yè)、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信息技(jì)术(shù)服务业的缺(quē)口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的(de)分子端(duān)来看，当(dāng)前青年失业人员(yuán)增(zēng)长的症结在于服务(wù)业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服(fú)务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一(yī)方(fāng)面，年初(chū)4斤是多少克，0.4斤是多少克疫情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以服务业就业复(fù)苏结构(gòu)分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的青年(nián)失业人口而言，这些(xiē)行业(yè)的(de)就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城(chéng)镇青年劳动力可(kě)能(néng)将步(bù)入长期下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母端推(tuī)升(shēng)青年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城(chéng)镇青年(nián)人(rén)口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出(chū)生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口(kǒu)，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明(míng)显增长，但可能(néng)仍然较难回(huí)到十三五(wǔ)期间超2000万(wàn)的规模(mó)。当前(qián)我国城镇化(huà)率(lǜ)已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低(dī)于其(qí)他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据(jù)今年3月(yuè)统计局披露的(de)青年就业和失(shī)业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间里，该(gāi)年龄(líng)段的在校生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前(qián)十(shí)年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾(céng)在(zài)发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕(bì)业(yè)即进入就(jiù)业市场的(de)年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国(guó)人(rén)口(kǒu)已经(jīng)开始负增长，未来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是(shì)人口(kǒu)长周(zhōu)期(qī)变(biàn)化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率的两4斤是多少克，0.4斤是多少克个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时(shí)，有必(bì)要明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城镇就业(yè)范(fàn)围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在(zài)内。因此，许多针(zhēn)对(duì)青年失业率(lǜ)的讨论以全国青(qīng)年人(rén)口数量为出(chū)发(fā)点，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无特(tè)别说明，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参加或要(yào)求参加社会(huì)经济活动的(de)人员。包括就(jiù)业(yè)人员和失业(yè)人员(yuán)”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行(xíng)两(liǎng)次(cì)全(quán)国(guó)劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象为16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度(dù)劳动力调查正式在(zài)全国范(fàn)围(wéi)内(nèi)开(kāi)展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖(gài)全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分之一左右(yòu)。全(quán)国每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人(rén)口(kǒu)调查样本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样(yàng)调(diào)查样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口(kǒu)普查(chá)的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普(pǔ)查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万(wàn)人。但结(jié)构(gòu)数(shù)据的差(chà)异(yì)仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德邦证券股份有限公司(sī)

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