今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之下，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)关(guān)注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端等(děng)领域，因抓住了(le)市场(chǎng)机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的(de)业(yè)绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多(duō)位(wèi)明(míng)星(xīng)基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在(zài)一季(jì)报(bào)表示，一(yī)季度在人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业(yè)在(zài)人工智(zhì)能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住(zhù)市(shì)场机遇，业(yè)绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安基(jī)金蔡(cài)嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回报成为2023年表现最强的(de)主动(dòng)权益基金，最新观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产(chǎn)业端的积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回报(bào)基金一季度(dù)主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从(cóng)诺(nuò)安(ān)积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅(fú)度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极(jí)回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本(běn)保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓(cāng)位水平，去(qù)年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一(yī)只基金诺(nuò)安(ān)成(chéng)长并没(méi)有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块(kuài)的(de)两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产(chǎn)蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗业(yè)端一季(jì)度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对设计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力(lì)几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片周期(qī)拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板块(kuài)是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了(le)穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽(suī)然美(měi)国的制(zhì)裁对我(wǒ)国(guó)先进制程(chéng)的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的(de)规模(mó)也(yě)出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这一(yī)业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

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　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金(jīn)的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的(de)总规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金(jīn)分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收(shōu)增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极(jí)加(jiā)仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中表示(shì)，随着(zhe)各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数(shù)上涨较(jiào)多(duō)，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季(jì)报(bào)的披露揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路和(hé)路径。从股票(piào)持(chí)仓来(lái)看(kàn)，一季度(dù)末该基(jī)金股票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极的(de)态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例(lì)有所(suǒ)提(tí)升。数据显示(shì)，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市(shì)值(zhí)占基金净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持(chí)有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航(háng)信(xìn)息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初(chū)期，我们(men)基于对(duì)经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同(tóng)时，我们(men)亦在一(yī)季度末期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中(zhōng)可能(néng)面临业(yè)绩(jì)拐(guǎi)点(diǎn)的物(wù)业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超(chāo)额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价(jià)出现(xiàn)了(le)较(jiào)为显著的偏(piān)离(lí)。我们将基于(yú)中长期的行业(yè)研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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