海(hǎi)通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下(xià)滑，利(lì)润向下游(yóu)转移(yí)；中游制造盈利(lì)增(zēng)速走弱，TMT降幅收窄，计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒表现亮眼(yǎn)；下(xià)游(如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗yóu)消费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商(shāng)和(hé)保(bǎo)险盈利大增。 数字经济归母净利(lì)单季(jì)同比已经开(kāi)始回升(shēng)，AI和(hé)半导体产(chǎn)业(yè)盈利有待改善(shàn)，其中受益于国产替(tì)代的半导体材料(liào)和半导(dǎo)体设备维持较高增(zēng)速，其(qí)中设备盈利(lì)加速增长；低碳经济景气度(dù)高(gāo)位(wèi)回落，新型电(diàn)网盈利增速持续提升，主要受益于储能的快(kuài)速发展。

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