近日，有焦化企业(yè)发(fā)告知函(hán)称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接受(shòu)。

　　记者注意到(dào)，从(cóng)今年4月1日起，焦(jiāo)炭(tàn)开(kāi)启首轮降价，并正式进入降(jiàng)价季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂(chǎng)开启(qǐ)焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要(yào)求18日(rì)0时起执行，而后山东(dōng)主流(liú)钢(gāng)厂(chǎng)跟(gēn)进。截(jié)至目前，焦炭已有8轮降价落地(dì)，港口(kǒu)准一级湿熄焦平(píng)仓(cāng)价累计下(xià)调670元(yuán)/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合(hé)约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货(huò)煤焦研究员阮俊涛认为，近两个月(yuè)来，焦炭(tàn)期货的下跌是宏(hóng)观、产业等(děng)多因素共同作用(yòng)的结果。首先，宏观层面，3月上(shàng)旬美国(guó)硅(guī)谷(gǔ)银行暴雷，多数大宗商品价格下(xià)跌(diē)，同时国内宏观强预期在经过1—2月的反复(fù)发酵后(hòu)，市场对今年的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得(dé)黑(hēi)色系商品交易需(xū)求利多的信心不足。其次，产业层面，今年煤焦最大产业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较(jiào)大增长(zhǎng)。根据(jù)海关总署统(tǒng)计，今年(nián)3月(yuè)我国共计进口炼焦烟煤(méi)964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同(tóng)时，该进口(kǒu)量也几乎(hū)是近(jìn)10年来的最高水平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口焦煤的(de)大量释放削(xuē)弱了(le)国内煤企的议价能(néng)力(lì)，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月(yuè)以(yǐ)来，在铁水产量不断走高(gāo)的同(tóng)时，黑(hēi)色终端需求表现(xiàn)一般(bān)，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计(jì)局(jú)公(gōng)布的(de)房屋新开工、施工面积同比大幅(fú)回落(luò)，继(jì)而引发了市场对煤、焦、钢(gāng)产业链的负反馈担(dān)忧。综(zōng)上(shàng)所述，焦炭(tàn)成本端、需求端均有明显利空驱动(dòng)，叠(dié)加宏观支撑不足，多(duō)因素共(gòng)振带(dài)动焦炭期货(huò)主力合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌，并不是自身的供需矛盾(dùn)驱动，而是(shì)受(shòu)焦煤(méi)的拖累。焦煤因国内产量稳增和进(jìn)口量(liàng)大增，供需(xū)关系逐步向(xiàng)宽松转变，致使煤价自年初就开始(shǐ)呈偏弱走势运行。其间(jiān)，受内(nèi)蒙古地区(qū)煤(méi)矿事(shì)故影响，煤(méi)价经历短(duǎn)暂反弹后(hòu)开始加(jiā)速回落。另外，下游钢材需求表现不及(jí)预期，钢价承压回调致使钢厂利润收缩(suō)，遂通过调(diào)降焦价将需求压力向原材料端(duān)传(chuán)导(dǎo)。因此，在失去成本支撑、下游施压(yā)的双重作用(yòng)下，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究(jiū)员冯艳成说。

　　记者从受(shòu)访人士处获悉，本周(zhōu)焦煤(méi)价格率先出现触(chù)底反(fǎn)弹，而(ér)焦价连跌(diē)8轮后，个别(bié)地区焦企出现(xiàn)亏损。同时(shí)，近期焦炭期(qī)价的反(fǎn)弹给出升(shēng)水(shuǐ)现货(huò)空间，买现(xiàn)卖期套利(lì)需(xū)求增(zēng)加对现(xiàn)货市场信心有所提(tí)振，刺激焦企有提(tí)涨意愿，但短(duǎn)期(qī)全面提涨并成功(gōng)落地的概率较小，主要原因是目前焦企整(zhěng)体(tǐ)盈利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产区山西省焦企(qǐ)平(píng)均吨焦盈利接近140元，而下游钢(gāng)材需求并(bìng)未出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保持按需采购(gòu)节(jié)奏。

　　部分(fēn)焦化企业开(kāi)始提涨，能否提涨成(chéng)功？冯艳成认为，提涨的(de)是内蒙古某焦企，国内(nèi)焦(jiāo)企生产成(chéng)本和焦化(huà)利润会因为地区、设(shè)备区别而(ér)存在(zài)很大(dà)差异(yì)。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的副产品较少，整体产(chǎn)线的经济性一般，对降价的(de)承受能力偏低，也因此率(lǜ)先开(kāi)始(shǐ)提涨，不(bù)过对整体市(shì)场影响季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗有限。

　　阮(ruǎn)俊(jùn)涛(tāo)也(yě)认为，在焦企未出(chū)现大幅亏损或需求明显增加(jiā)的情况下，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂(chǎng)检修减产节(jié)奏放缓，个别(bié)地(dì)区钢厂(chǎng)计划复产(chǎn)，日均铁水产量尚保持在(zài)偏(piān)高水平，这意味着煤焦刚(gāng)性需求较好，但钢厂持续采取(qǔ)低原料库(kù)存(cún)策略，致使目前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存以(yǐ)及焦(jiāo)企端焦(jiāo)炭库存均(jūn)处于往年(nián)同(tóng)期高位，钢厂(chǎng)端焦(jiāo)煤、焦炭库存则(zé)处于较低水(shuǐ)平，煤焦(jiāo)近期供应也有(yǒu)适当的(de)减量，以缓(huǎn)解自身高库(kù)存的压力。基于此种库存格局(jú)，煤焦(jiāo)的议价主(zhǔ)动权仍掌(zhǎng)握在钢(gāng)厂端(duān)。

　　现货提(tí)涨，期货(huò)为何反而大(dà)跌呢？阮俊涛(tāo)认为，近期由于国内外焦煤价格倒挂(guà)，贸易商进口积(jī)极性(xìng)较(jiào)低，导致(zhì)焦煤(méi)供应短期内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限产状态，焦(jiāo)煤供需矛(máo)盾并(bìng)不突出。焦炭本周供减需增，基本面边(biān)际改善(shàn)，但钢联公布的铁(tiě)水日产量依然维(wéi)持接近240万(wàn)吨的水平，在终端需(xū)求表现一般(bān)的背景下季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗，焦炭需求仍有转弱预期。中长期(qī)来看，考虑粗钢平控要求，今年全(quán)年焦煤供需(xū)格局大概率仍将(jiāng)明显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成本较低，三季(jì)度蒙煤中(zhōng)长协重(zhòng)新(xīn)定价后(hòu)，预计进口量会得到改善。因此(cǐ)，虽然(rán)焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而(ér)有所企稳(wěn)，但期货市(shì)场氛围(wéi)仍(réng)难(nán)言乐(lè)观，导致期货和现货(huò)短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格(gé)表(biǎo)现上看(kàn)，前期煤焦跌幅明显大于板块内其(qí)他(tā)品种(zhǒng)，估值相对偏低，这也使得(dé)继(jì)续(xù)杀估值的驱(qū)动明显减弱，而估值(zhí)修复配合近期焦煤进口减(jiǎn)量、钢(gāng)厂复产等(děng)消息，刺激煤焦价(jià)格出现反弹，但考(kǎo)虑(lǜ)到目前钢材(cái)需求依(yī)然乏力(lì)，钢厂复产(chǎn)将会再(zài)次加重其供需(xū)压力，需求(qiú)负反馈仍将会向原材料端传(chuán)导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成(chéng)说，短期煤焦交易逻(luó)辑变化较快，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间振荡走(zǒu)势为主；中长期来看，煤焦(jiāo)供需(xū)趋于宽松的预期(qī)未变，在估值回(huí)升后(hòu)仍将是板(bǎn)块(kuài)内空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，目前煤焦有三条主(zhǔ)线：一是(shì)焦煤供(gōng)应宽松，并给(gěi)焦(jiāo)炭带来成本端(duān)压力；二(èr)是(shì)终端需求(qiú)存疑，负反馈(kuì)风险(xiǎn)并未化解(jiě)；三(sān)是海外衰退预期(qī)如何演绎。目(mù)前来(lái)看(kàn)，焦煤供(gōng)应宽松是大概率(lǜ)事(shì)件，且4月地(dì)产数据表(biǎo)现依然(rán)一般(bān)，负(fù)反馈以及粗钢平控都(dōu)是压低铁水产(chǎn)量的可(kě)能因素，因此煤焦即便出(chū)现超跌反弹，中(zhōng)长期来看也是易(yì)跌(diē)难涨。

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