4月以来，棉纺织市(shì)场延续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上(shàng)涨。而国外金融市(shì)场(chǎng)风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运行，导(dǎo)致国内外棉花价差(chà)不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的(de)格局(jú)，近期随(suí)着国内棉价(jià)连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的(de)原因(yīn)在于国(guó)内(nèi)供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也(yě)好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花(huā)播(bō)种和(hé)出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工(gōng)负荷保持(chí)高位运(yùn)行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单(dān)时间达到(dào)近(jìn)两年(nián)来最高水平。同时由于大部(bù)分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促(cù)使(shǐ)部分企业增加(jiā)原(yuán)棉(mián)储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为(wèi)棉花(huā)市场消费(fèi)提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍(réng)以刚需采ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传(chuán)导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯(pī)布(bù)价格(gé)近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩(kuò)大(dà)3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对(duì)于(yú)新年度产量大降(jiàng)的(de)担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提(tí)供了(le)助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑棉(mián)一(yī)度(dù)回(huí)落，但近日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对于天气(qì)的关注，期(qī)价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调(diào)研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春(chūn)播开(kāi)启以来，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天(tiān)气(qì)，导致(zhì)部分棉田重播，预(yù)计(jì)新(xīn)年度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重(zhòng)，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说(shuō)，再(zài)者就是(shì)行(xíng)业人(rén)士对(duì)新年度供应(yīng)收紧预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端方面，在(zài)意向种植(zhí)面积下降和(hé)播种(zhǒng)期低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概(gài)率大大(dà)增加。需(xū)求端，目(mù)前下游纺织企业(yè)的(de)开机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的(de)负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过(guò)接下(xià)来5—7月(yuè)是(shì)纺织(zhī)行(xíng)业淡(dàn)季，下(xià)游需求存(cún)在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期(qī)对国(guó)内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内需持续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中(zhōng)国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布的美棉(mián)周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预测(cè)，将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花(huā)产量小幅下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存(cún)较(jiào)上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市(shì)供需(xū)有望转强，支撑国际棉价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经济向好预期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去(qù)年4月(yuè)以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价(jià)差(chà)延(yán)续正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本(běn)增加(jiā)，后续与外棉(mián)市场(chǎng)的竞争(zhēng)压(yā)力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国(guó)内棉花产量下滑(huá)是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备(bèi)，对于(yú)产能持(chí)续扩张的轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花(huā)产量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉(mián)抢(qiǎng)收(shōu)大(dà)概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式