自4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块(kuài)投资(zī)价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价(jià)比(bǐ)也(yě)在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为(wèi)资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规(guī)模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金(jīn)看来，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善(shàn)的预(yù)期吸引(yǐn)资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能(néng)源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性(xìng)价(jià)比以及对未来产业的反应程(chéng)度(dù)，都是优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的(de)估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一(yī)位基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公布(bù)外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制(zhì)对(duì)象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上(shàng)，随(suí)着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其(qí)他(tā)半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为(wèi)-44％。存(cún)储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求由产业(yè)链下游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到上游，促(cù)进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际局势(shì)以及通(tōng)胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大(dà)概(gài)率在二季度及(jí)二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进(jìn)一(yī)步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存(cún)加(jiā)速出(chū)清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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