国内“五一”假期来了(le)，但海外市场风险依旧不容忽视。在美国多项重要(yào)经济数据(jù)出炉后，美联储(chǔ)也将召开(kāi)5月议息会议(yì)，市场普遍预期将继续加息(xī)25BP。在利好利空消息交(jiāo)织下(xià)，节后市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势将如何(hé)演绎？

　　美(měi)国(guó)第一共和银(yín)行(xíng)股价已累(lèi)计下跌90％以(yǐ)上(shàng)

　　截至周五收盘(pán)，美国第一(yī)共和银行的股价收跌43.2％，盘(pán)中(zhōng)一度腰斩，且多次触发停牌，原(yuán)因是达成(chéng)救助协(xié)议以(yǐ)维持该银行(xíng)运(yùn)营的希望在变(biàn)得(dé)渺(miǎo)茫(máng)。该股今(jīn)年已下(xià)跌90％以上。消息人士称，该银(yín)行(xíng)很有可能会被美国联(lián)邦储蓄保(bǎo)险公司(sī)（FDIC）接(jiē)管(guǎn)。

　　根(gēn)据(jù)美媒报道，自(zì)美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)公布其第一(yī)季度存款下(xià)降40.8％至1045亿(yì)美元后(hòu)，该(gāi)银行(xíng)股(gǔ)价(jià)在(zài)接(jiē)下来(lái)的两天内下跌(diē)超过60％，创下历史新低。目前(qián)包括来自美(měi)国联邦储蓄保险公司、财政部和美联储的官员正在与(yǔ)其他银行(xíng)进(jìn)行协调会议，为第一共和银行制定救助(zhù)计划。

　　美(měi)联(lián)储反省硅(guī)谷银行倒(dào)闭(bì)，寻求大(dà)范围加强银(yín)行规管

　　在当地时间4月(yuè)28日公布的内部审(shěn)查报告中(zhōng)，美联储承认，对于上月(yuè)硅谷(gǔ)银行的倒(dào)闭案，美(měi)联储难辞其(qí)咎(jiù)，倒闭(bì)既源于该行(xíng)自身(shēn)风险管理薄(báo)弱，也(yě)和美联储的(de)审查督导行动拖(tuō)沓有关。

　　美联储(chǔ)认为，银行业审(shěn)查员未能采取有力行(xíng)动解决硅(guī)谷银行越来越(yuè)多的问(wèn)题。美联储负责金(jīn)融(róng)业监管的副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在(zài)报告(gào)中称(chēng)，审(shěn)查员未能充分认识到，随(suí)着硅(guī)谷银行的规模扩大(dà)、复(fù)杂性增加，该行变得有多么不堪一击。他(tā)们的确发现了风险，却没有采取足够的(de)措(cuò)施，保(bǎo)证(zhèng)该行足够迅速(sù)地解决(jué)问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银(yín)行倒闭有(yǒu)四(sì)大成因，其中三点都和美(měi)联储监管不力有(yǒu)关。他说(shuō)，美联储监(jiān)管者的(de)错误部分源于(yú)，特朗(lǎng)普执政时(shí)的金(jīn)融(róng)业改革普遍(biàn)放松(sōng)了对中等银行的规管。

　　巴尔还(hái)提到(dào)，美联储的(de)文(wén)化转(zhuǎn)变(biàn)似乎导(dǎo)致(zhì)联储(chǔ)的监管变得更宽松(sōng)。这些变化体现在降(jiàng)低(dī)标准、增加复(fù)杂性，以及监(jiān)管方式(shì)不够自信(xìn)果断，它(tā)们阻碍了有(yǒu)效(xiào)的监管。

　　美联储认为，其银行业审查员已经确定了(le)硅谷银行存在(zài)导(dǎo)致(zhì)其倒闭的一(yī)大问题——利率相关(guān)风险，但美联储自身的流程(chéng)“过于审(shěn)慎”，侧重在采取行(xíng)动以前累积过多的证据。

　　美(měi)联储的数(shù)据显示(shì)，截至倒闭时，硅谷银行收(shōu)到31项监管机构的公(gōng)开审查报告或警告(gào)，数量(liàng)是其他银行的三倍。报告称，随着硅谷银行壮(zhuàng)大，近(jìn)些年美联储忽视了(le)范围(wéi)更广的问题，比如(rú)该(gāi)行(xíng)多年来一直突破(pò)内部风险(xiǎn)限制，其采用的流动性指标却(què)显(xiǎn)示，存款基础稳定，其利率相关风险还(hái)被(bèi)评为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适用于资产超过千亿美元银行的(de)一系列规定，包(bāo)括十公分有多长 10厘米就是10公分吗压力测试和流动性要求，将重新评估(gū)，怎样监(jiān)督和(hé)监(jiān)管一家银(yín)行(xíng)对(duì)利率(lǜ)流动性风险的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银(yín)行倒(dào)闭表(biǎo)明(míng)，需要对范(fàn)围更(gèng)广(guǎng)泛(fàn)的银行强化适用(yòng)的标准，联储应考虑，让更大(dà)范围的银行适用标准(zhǔn)和的(de)流动性规(guī)定。他呼吁，重新评(píng)估，对于超过(guò)25万美元联邦(bāng)保(bǎo)险上限的(de)银行存款，监管方的处(chù)理方。

　　巴(bā)尔(ěr)认为，美(měi)联储应要求更广泛的银行考虑(lǜ)到可出售证券的(de)未实现(xiàn)损(sǔn)益，以便让银行的资(zī)本要求更(gèng)好地匹配其财务状况和风(fēng)险。他(tā)暗示，对资本规划和风(fēng)险管(guǎn)理不(bù)足的公司，美联储(chǔ)可(kě)能(néng)增加资(zī)本或流动性的要求(qiú)，或者限制股票回购、股息支付或高管(guǎn)薪酬。

　　美总统拜登批(pī)准内华达州和佛(fú)罗里达州重(zhòng)大灾难声明

　　据(jù)央视新闻消息，根据美国白宫当地时间4月28日的声明，美国总统拜登批准(zhǔn)内华达州重大灾难声明，他(tā)下令为3月8日至3月(yuè)19日期间受冬季风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批(pī)准佛(fú)罗(luó)里达州(zhōu)重大灾难声明，他下令为4月12日至4月(yuè)14日(rì)期(qī)间受严重风暴(bào)影响的(de)地(dì)区提(tí)供联邦(bāng)援助。

　　联邦援(yuán)助资金可在成本分(fēn)担的基础(chǔ)上提供给州(zhōu)政府和符合(hé)条件的地方政府以及某些(xiē)私人非营利(lì)组织，用于受灾害影(yǐng)响(xiǎng)地区(qū)的(de)应急和(hé)修复工(gōng)作。

　　欧盟与波(bō)兰(lán)等五(wǔ)国就乌克兰农(nóng)产(chǎn)品相关事宜达成原则(zé)性协(xié)议

　　据央视新(xīn)闻(wén)消息，当地时(shí)间28日，欧盟委员会执行(xíng)副主席(xí)东布罗夫斯基斯对外(wài)宣布，欧委会已(yǐ)与(yǔ)保加利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐克(kè)就乌克兰农产品相关事宜达成(chéng)原(yuán)则(zé)性协议。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表示，欧盟已采取行动解(jiě)决(jué)欧盟成员国和乌克(kè)兰农民的担忧。具体措施包(bāo)括推动(dòng)波(bō)兰、斯洛伐克、保加(jiā)利(lì)亚等(děng)国撤回针对乌农产品(pǐn)的单(dān)边措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产品实施保障措施。为5个受影(yǐng)响的成员(yuán)国农民提(tí)供(gōng)1亿欧元的一(yī)揽子支持(chí)。此外，欧盟(méng)将继续推进包括葵花籽油等产品的倾销调查。欧(ōu)盟将(jiāng)进(jìn)一(yī)步确(què)保乌克兰农产品通过欧盟(méng)通道出(chū)口(kǒu)到其他(tā)国家。

　　美国滞(zhì)胀(zhàng)困(kùn)境：经济继续放缓，通胀依旧(jiù)高(gāo)企

　　4月28日，美国商务(wù)部最新公布的数据显示(shì)，美(měi)国3月(yuè)核心PCE物价指数同比(bǐ)上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时(shí)美国3月核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及前(qián)值持(chí)平。

　　据悉(xī)，剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数是美联储(chǔ)青睐(lài)的(de)通胀指标之一。此(cǐ)次公(gōng)布的数据再度(dù)印证了美国通胀的居(jū)高不下，这加(jiā)大了美联储5月再(zài)次加(jiā)息(xī)的可(kě)能性。报告公(gōng)布后，美国(guó)短期(qī)利率(lǜ)期货小幅(fú)下跌，反(fǎn)映(yìng)出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商务(wù)部(bù)公布(bù)的(de)一季度(dù)美国宏观经济(jì)数(shù)据(jù)显示，美国(guó)一季度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不(bù)及(jí)市场预期的(de)2％，且增速较前值2.6％显著放缓(huǎn)。而同日(rì)公布的一(yī)季度核心PCE物价指数年化环比(bǐ)初值升至(zhì)4.9％，超出市场(chǎng)预期(qī)的(de)4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期(qī)货宏观贵(guì)金属分析师张晨向期货日(rì)报记(jì)者表示(shì)，上述(shù)数据(jù)显(xiǎn)示出美国经济放缓但通胀水平(píng)依旧高企的滞胀(zhàng)特征。不过，从美国(guó)GDP折年数同比数据来看，他认(rèn)为一(yī)季(jì)度1.6％的增速较去年四季度0.9％的增速(sù)出现(xiàn)明显回(huí)暖(nuǎn)，显示出美(měi)国经济(jì)虽(suī)有放缓，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季度美国GDP数(shù)据超(chāo)预(yù)期放缓，坐实了市场对于美国经济衰(shuāi)退的忧虑，再加上目前欧美银行信用(yòng)危机的尾(wěi)部效(xiào)应持(chí)续存在，金融不稳定叠加经济景气下滑(huá)，一(yī)定程度上削弱了美联储货币政策的紧(jǐn)缩预(yù)期，同时增加了(le)下半年美联(lián)储(chǔ)降息(xī)的预期。”中(zhōng)信建投期货宏观贵(guì)金属分析师罗亮认为。

　　不过(guò)，他也表示，由(yóu)于(yú)反映核心(xīn)个人消费支出在(zài)内的一季度(dù)PCE通(tōng)胀数据持续上升，再加上周(zhōu)五晚(wǎn)间公布(bù)的3月核心PCE数据也偏强，因此(cǐ)美联储5月份(fèn)加息基本不存在(zài)悬念，此次GDP数据更多影响的是年中美联储(chǔ)的(de)政策变化(huà)。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次(cì)会议还需关(guān)注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴梓杰认为，当前美(měi)联储货(huò)币政策面临抑制通胀以及宏(hóng)观审慎两难的(de)抉择。随着(zhe)此前(qián)银行业危机的爆(bào)发以及一季度经济的回(huí)落，美国(guó)当前经济的脆(cuì)弱性以及下行(xíng)压力已(yǐ)经(jīng)持(chí)续增加，但是一(yī)季度核(hé)心PCE同样大(dà)幅超过预(yù)期，显示(shì)出(chū)核心通胀黏性超预(yù)期。

　　“对于美(měi)联储来说，这意味(wèi)着进行(xíng)政(zhèng)策选择时不得(dé)不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰(jié)预计，美(měi)联(lián)储5月(yuè)大概率将会保(bǎo)持(chí)加(jiā)息25BP的节(jié)奏，但(dàn)在记者会上鲍威尔表态(tài)或将更加注重安抚市场(chǎng)情绪，强调对宏观风险的把控，且(qiě)对未来加息的(de)态度或将更加谨慎(shèn)。

　　张(zhāng)晨认为(wèi)，目前(qián)市(shì)场已经对美联(lián)储5月(yuè)加息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会(huì)议(yì)并无最(zuì)新点阵图和经济展望公(gōng)布，因此会议重(zhòng)点(diǎn)在于(yú)利率决议声明及鲍威尔的会后发言(yán)两方面。其(qí)中，在决(jué)议声明方面，可重点观察措辞调整(zhěng)变化情况，特别是能(néng)否出现“停止加息”相关(guān)暗示(shì)。而在会(huì)后的新(xīn)闻发布会上，需(xū)要(yào)重(zhòng)点关(guān)注鲍威尔对于(yú)经济与(yǔ)通(tōng)胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)、后续货币政策以(yǐ)及(jí)银行业危机引发的信(xìn)贷收缩等(děng)方面的(de)观点(diǎn)论述。特别是如果出现“停(tíng)止加(jiā)息”等明(míng)显鸽派暗示，则无论(lùn)对(duì)于商(shāng)品市场(chǎng)还(hái)是权益(yì)市场而言(yán)，均构成(chéng)短期提振。

　　罗亮认为，此次(cì)美联(lián)储会议需要关注三(sān)个方面：一是考虑到通胀的顽固(gù)性，美联储是(shì)否会透(tòu)露其(qí)愿意容忍更高(gāo)水(shuǐ)平(píng)的(de)通(tōng)胀；二是(shì)美联储(chǔ)对于目前金融以及经济风险(xiǎn)的判(pàn)断，到底是短(duǎn)期风险(xiǎn)还是长(zhǎng)期风险；三(sān)是美(měi)联储未来十公分有多长 10厘米就是10公分吗的货币(bì)政策(cè)预期(qī)，比如是否透(tòu)露下半年将(jiāng)降息或者不(bù)降息。

　　他认为，如果(guǒ)美联储(chǔ)依然偏鹰派，则预期(qī)风险资产将十公分有多长 10厘米就是10公分吗继续回调，美债(zhài)利率(lǜ)曲线会加(jiā)深倒挂的程度，对市(shì)场(chǎng)而言(yán)偏负(fù)面；如果(guǒ)美联储偏鸽派，那(nà)市场风险偏(piān)好会再(zài)度上(shàng)升，美元指数预计显著下行，贵金属将领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓杰(jié)表示，由(yóu)于(yú)当前市场对5月加息25BP已经计(jì)价较(jiào)为充(chōng)分，预计加(jiā)息(xī)结果不会引起市场较(jiào)大(dà)波动(dòng)，但是(shì)对于6月及以后(hòu)偏鹰的政策(cè)预期交易依(yī)旧不足。因此，他认(rèn)为本次会议上需要重点关注美联储声明以及鲍(bào)威尔在(zài)记(jì)者会(huì)上(shàng)对(duì)未(wèi)来政(zhèng)策路(lù)径(jìng)的展望。“尤其是如果美(měi)联储意外(wài)偏(piān)鹰，比如(rú)表现出(chū)了(le)6月仍将(jiāng)加息的倾(qīng)向，则市场或将面临(lín)较大的冲击，相(xiāng)关风(fēng)险资产有(yǒu)意外下跌(diē)的风险。”他说。

　　贵金属市(shì)场(chǎng)面临涨跌两难局面(miàn)

　　近(jìn)期(qī)美元指数持(chí)稳，贵(guì)金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)则表(biǎo)现乏(fá)力。张(zhāng)晨(chén)认为，4月(yuè)以来，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件溢出(chū)影响(xiǎng)逐渐减弱(ruò)，市场对于(yú)美联储(chǔ)货币政策(cè)迅速转向(xiàng)的(de)乐观预(yù)期出现(xiàn)一定(dìng)修正，贵金属市场出(chū)现高位振荡(dàng)调整(zhěng)，但总体回调幅度有限。

　　当(dāng)下来看，他认为贵金属(shǔ)市(shì)场在利多、利空因素间(jiān)来回拉扯。利多因素方面，美联(lián)储加息临(lín)近尾声，对贵金属价格的压制边际减弱(ruò)。同(tóng)时，美国经(jīng)济(jì)前景黯淡，债务上限(xiàn)悬而未决以(yǐ)及银行业风险(xiǎn)事件余波反复，不(bù)断激发市场避险情绪。从(cóng)更为宏(hóng)观的角度来看，全球“去(qù)美元化”方兴未(wèi)艾，各(gè)国央行强(qiáng)化黄(huáng)金资(zī)产储备(bèi)功能，使得(dé)央(yāng)行“购金潮”经(jīng)久不息。上述种种因素均对贵(guì)金属(shǔ)价格形成支撑。

　　而(ér)利空(kōng)因素主要是(shì)，市场和美(měi)联储对于后(hòu)续货币政策之间的预(yù)期(qī)差，以及美国经济层面(miàn)的韧(rèn)性犹存。“特别是就业市场尽管(guǎn)过热态势(shì)有(yǒu)所缓和，但无论是(shì)新增(zēng)非农就业人数还是(shì)失业(yè)率指标，还远(yuǎn)未触及经济衰退以(yǐ)及美联储货币政(zhèng)策(cè)转向的阈值区间(jiān)，这极(jí)有可能(néng)造成通(tōng)胀回(huí)归波折反(fǎn)复，进而引发美联(lián)储货币政(zhèng)策前(qián)景(jǐng)预期摇(yáo)摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议(yì)息会议落地(dì)后的一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)，市(shì)场仍然(rán)会延续(xù)上(shàng)述的修(xiū)正走势(shì)，美联(lián)储(chǔ)还需在更多数据指(zhǐ)引以及银(yín)行风险(xiǎn)事件落地后，再相机作出政策调整(zhěng)，而在此之前预计仍会延续当前(qián)“走一(yī)步(bù)看(kàn)一步”的(de)决策思路。而市场(chǎng)对于年(nián)内(nèi)降息(xī)的乐(lè)观预期的修正空间犹存。

　　罗(luó)亮认为(wèi)，目前贵金属(shǔ)市场的逻辑有两条(tiáo)主线：一是(shì)美国经(jīng)济(jì)是否会陷入衰退，二(èr)是全球贸易结(jié)算体系下(xià)美元的趋势压力。“过去20年，贵金(jīn)属价格主要锚定的(de)是美(měi)债(zhài)实际利率的(de)变化(huà)，但是最近这种(zhǒng)联系正在脱钩，央行购(gòu)金以及美元结算体(tǐ)系的变(biàn)化使得贵(guì)金属获(huò)得(dé)了越来越多(duō)的金融溢(yì)价。”整体来看，他认为目(mù)前贵金属多头驱动(dòng)的(de)逻(luó)辑还没结束，且近期(qī)的表现也是(shì)易涨(zhǎng)难跌。从资产配置的角度(dù)来看，仍(réng)推(tuī)荐将(jiāng)贵金(jīn)属作为多头(tóu)配置。

　　“当前贵金(jīn)属市场(chǎng)已(yǐ)经表现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经济(jì)下(xià)行以(yǐ)及欧美银行业风险带(dài)来的避险情绪对贵金(jīn)属(shǔ)价格(gé)仍有一(yī)定支撑，但边际(jì)减弱；另一方面，美(měi)国通胀高位(wèi)带来的加息预(yù)测，未能对(duì)贵金(jīn)属形成有(yǒu)力(lì)的(de)回(huí)落压力(lì)。因(yīn)此，他预计贵金属市场整体仍(réng)以高位振荡为主(zhǔ)，在基准假设下(xià)，贵金属交易(yì)主(zhǔ)线将回(huí)归通胀逻辑。他认为，当(dāng)前市场对于(yú)美(měi)联储降(jiàng)息的预期(qī)仍大幅领先美联储的官方预期(qī)，预计在(zài)高通(tōng)胀压力(lì)下(xià)，市场对降(jiàng)息预期的修正或将带(dài)来金银价格的进一(yī)步回调。

　　市场人士提示(shì)，随着国内“五一”长假开启，还须警(jǐng)惕海外市场风险。

　　罗亮表(biǎo)示(shì)，近期宏观市场关键数据较多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本(běn)面因素也多空交织，海外市场容(róng)易出现巨幅波动。同(tóng)时，国(guó)内“五一”假期结束后，市场将直面美联储5月利率决议落地(dì)，他(tā)预(yù)计(jì)美联储会议结(jié)果或将偏(piān)鸽，因此(cǐ)推荐节后逐渐增加风险(xiǎn)资产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国(guó)内‘五一’假期(qī)跨越(yuè)5月美联储议息会(huì)议等重要事(shì)件，加之(zhī)银行业(yè)危机及债务上限(xiàn)问题悬而未决，投资(zī)者要防止过分押注(zhù)引发的风险。假期后可关注贵金属回(huí)落企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况，可以逢低布局(jú)多(duō)单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰(jié)也(yě)表示，由于国(guó)内“五(wǔ)一”假期恰(qià)逢海外(wài)美联(lián)储(chǔ)会(huì)议这一关键时间节点，投(tóu)资者若保留(liú)头(tóu)寸过节，则要保持头寸(cùn)有足够(gòu)安全边际，以防“黑天鹅(é)”事(shì)件带来冲击。他(tā)表示，节后贵金属或将迎来更加明确(què)的方向性行情，可根据美联储(chǔ)议息会(huì)议给出的(de)指引，对(duì)贵金属进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 十公分有多长 10厘米就是10公分吗