自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述(shù)板块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞嘴巴含胸的感觉知乎(ruì)信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核(hé)心权(quán)重行业(yè)持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的(de)预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创(chuàng)板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利(lì)估值(zhí)匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备(bèi)等(děng)23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替(tì)代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场(chǎ嘴巴含胸的感觉知乎ng)上(shàng)，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资(zī)金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月(yuè)行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前(qián)三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年(nián)四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相(xiāng)较(jiào)于其(qí)他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与需求的(de)错配使(shǐ)得(dé)存(cún)储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季度(dù)行(xíng)业龙头营收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期(qī)的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发(fā)性(xìng)需求(qiú)由产(chǎn)业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持(chí)续下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提(tí)醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕(tì)国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带(dài)来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大概率在二(èr)季度及二(èr)季度(dù)以后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释放出(chū)来(lái)，下半年硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩(suō)产(chǎn)业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下(xià)行压(yā)力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点。

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