财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大(dà)行(xíng)其(qí)道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越(yuè)来(lái)越多的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和(hé)通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季(jì)报中也证实了他(tā)们(men)的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了(le)仍(réng)对(duì)新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博(bó)，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好(hǎo)，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的(de)受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的(de)确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资(zī三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容)策略(lüè)会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周(zhōu)期(qī)要(yào)见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完(wán)，但二季(jì)度可能(néng)会(h三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容uì)有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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