核(hé)心观点:在当前经(jīng)济恢(huī)复(fù)的不确定(dìng)性下，高股息策略有望以其确定(dìng)的股息收(shōu)入和较(jiào)高的安全(quán)边际(jì)为投资者提供(gōng)不错的收益。而基(jī)本(běn)面稳健(jiàn)，分红率高而稳定，估(gū)值处于历(lì)史(shǐ)低位，银(yín)行板块将成为(wèi)高股息(xī)策略(lüè)的(de)理想增配板块(kuài)。

　　高股息(xī)策略(lüè)是以股息率为投资要素50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间，选择股50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间息率较(jiào)高的股票并(bìng)长期持有的投(tóu)资策(cè)略。高股息率一方(fāng)面(miàn)意味(wèi)着(zhe)公司(sī)有较高(gāo)的股利(lì)支付率，投资者每年可(kě)以获得较高的股(gǔ)利收入(rù)作为(wèi)绝(jué)对收(shōu)益，另一方面(miàn)意(yì)味(wèi)着公(gōng)司估值较(jiào)低，因(yīn)此(cǐ)具备一定的安50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间全边(biān)际，而且(qiě)投资(zī)的成本相对(duì)较低，长期持有还可以节(jié)税。从(cóng)历(lì)史表现(xiàn)上来看，高股(gǔ)息策略的安全性较高，在市(shì)场下行阶段更加(jiā)抗跌，防(fáng)御性更强。从当前宏观经(jīng)济(jì)的角度来看，疫情三年(nián)后经济恢复(fù)仍(réng)然有较大的不确(què)定性；从大(dà)类资产(chǎn)的投资(zī)收益来看，目前可投资的资产不(bù)多，收(shōu)益率在下行。因此以银行(xíng)板块为代表的高股息策略有望取得相对不错的收益(yì)。

　　高股(gǔ)息率想要取(qǔ)得较好的收益就需要(yào)满足以下几个条件：1）在分子(zi)部分也就是(shì)股息端需要(yào)有(yǒu)一贯较高(gāo)而且(qiě)稳定(dìng)的分红率；2）有稳定(dìng)股息的前提就是(shì)行业(yè)基本面需要稳定；3）在分母部分也(yě)就是股价端估值低(dī)，因(yīn)此(cǐ)安(ān)全(quán)边际比(bǐ)较高，下降空间有(yǒu)限，波动性较低；4）公司最(zuì)好有一定的成长性，股价有进一(yī)步(bù)提升的可能

　　而银行板块(kuài)恰好满足以(yǐ)上条件：1）上市银(yín)行过去三年(nián)的现(xiàn)金分(fēn)红率整体都在24％以上(shàng)，其中大行最(zuì)高，其次(cì)是股份(fèn)行和城商行，农商行(xíng)相对低一些。2）银行高分红(hóng)的背后也离不开经(jīng)营业绩的稳定。从2023年一季(jì)度来(lái)看，上(shàng)市银行整(zhěng)体营收同比(bǐ)+0.6％，在一季度(dù)集(jí)中(zhōng)迎来资产重定价(jià)的情况下(xià)能(néng)够(gòu)保持正(zhèng)增(zēng)殊为不易。上市银行整(zhěng)体(tǐ)净利(lì)润同比+2.3％，行(xíng)业利(lì)润增速高于营收(shōu)，拨备(bèi)与税收优(yōu)惠共同(tóng)贡(gòng)献利润释放。预(yù)计(jì)随着大(dà)行重定价的压力过去以及(jí)二三季度农商行小微(wēi)投放(fàng)旺季的到(dào)来，资产端收益率将会逐步企稳，而(ér)中小银(yín)行(xíng)存款利率的下行和理财(cái)资金赎回的(de)趋缓(huǎn)也会使得负(fù)债成(chéng)本有(yǒu)望进一步下行，净息差(chà)预计会在下半(bàn)年提升。资产质量方面银行板块(kuài)处(chù)于历史较优(yōu)水平，上市银行(xíng)不良(liáng)率继续环(huán)比(bǐ)下降，基本(běn)处在2014年(nián)来历史低位，拨备覆盖率维持在245％的(de)高位。3）目前(qián)银(yín)行板块的PE水平为5.13，PB为0.57，均是各个板块中最(zuì)低的。而从2010年(nián)到现在的历史(shǐ)数(shù)据来看，银行板块的PE分(fēn)位(wèi)为19.7％，PB分(fēn)位(wèi)为(wèi)7.09％，都处于比较低(dī)的水平(píng)。因(yīn)此银行板块的配置(zhì)安(ān)全边际和性价比较好(hǎo)，作(zuò)为低且稳定的(de)分母也保(bǎo)证了其比较高的股息率(lǜ)。4）银行板(bǎn)块作为“国资含量”比较高的板块，从去年底(dǐ)开(kāi)始监管(guǎn)开始提出中特估后有比较不错(cuò)的表现，国资持股比例(lì)和今年以来的(de)涨(zhǎng)幅也有43％的正(zhèng)相关性，中特(tè)估(gū)有望为投资者带来除稳(wěn)定股息收益外的附加资(zī)本利(lì)得。

　　风险提(tí)示事件：经济下滑超预期，经济恢(huī)复不及(jí)预期。

　　摘要选(xuǎn)自中泰证券研究(jiū)所(suǒ)研究(jiū)报告：《银(yín)行板块(kuài)与高股息(xī)策(cè)略：稳定(dìng)收益(yì)的溢价(jià)》

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间