衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为(wèi)连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美(měi)国(guó)每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅(fú)放缓的(de)同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽(发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强suī)然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一(yī)艘美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求(qiú)后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截并识别(bié)该未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全(quán)球定位发送(sòng)系(xì)统被(bèi)关闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联(lián)储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方(fāng)谎(huǎng)报(bào)自己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们(men)在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话(huà)事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央(yāng)行高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和商(shāng)界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常(cháng)引发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和(hé)德国前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问(wèn)他们是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特(tè)原(yuán)油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁(qìn)在接(jiē)受(shòu)期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来(lái)五一(yī)假期(qī)，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风险(xiǎn)具有(yǒu)很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大(dà)幅(fú)回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者(zhě)担(dān)忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机(jī)风波(bō)再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前(qián)3月份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明(míng)显的(de)情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临(lín)近，美国第一(yī)共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业危机(jī)风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美(měi)联储利(lì)率(lǜ)政策的(de)变化，宏(hóng)观层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者需(xū)要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期(qī)美(měi)联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的(de)高通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对于需求会(huì)有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基(jī)本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原(yuán)油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平(píng)台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越(yuè)来越难(nán)以(yǐ)持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模(mó)糊(hú)，在美国储备(bèi)政(zhèng)策(cè)难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期(qī)降库(kù)，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期(qī)管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧(发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强ōu)美(měi)市场需求疲弱也(yě)会(huì)在(zài)一定程度上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二(èr)，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的(de)装(zhuāng)船已(yǐ)经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的(de)时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下(xià)，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油(yóu)更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原(yuán)油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到(dào)原(yuán)油价格(gé)的影响，不过(guò)基本面差异还是(shì)会让(ràng)各品(pǐn)种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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