金融界5月12日消息(xī) 国内(nèi)期货(huò)市(shì)场收(shōu)盘，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大(dà)幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概(gài)率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃(红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编nǎi)至降(jiàng)息已然成(chéng)为(wèi)一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本(běn)周在(zài)美联储(chǔ)越(yuè)来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预计(jì)从加息结束(shù)到降(jiàng)息(xī)周(zhōu)期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期(qī)间将面临经(jīng)济(jì)和(hé)政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期(qī)下滑，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关(guān)注海外衰退预期(qī)的(de)发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数据疲软增加美联(lián)储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风(fēng)险依(yī)然(rán)利(lì)好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综(zōng)合影响下(xià)，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有一定(dìng)的(de)空间(jiān)，首先(xiān)关注24美(měi)元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强，当(dāng)前(qián)继续(xù)关(guān)注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将(jiāng)会(huì)不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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