总市值超(chāo)6万亿的科(kē)创(chuàng)板市场，增(zēng)添风险管理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监会官网(wǎng)消息，为健全多(duō)层(céng)次资(zī)本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市(shì)场风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作(zuò)。同一天，上交所也发布消息，将(jiāng)在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科(kē)技创新(xīn)投资(zī)带(dài)来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投(tóu)资者多元化的交易和风险管理需(xū)求。而相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度产生积极(jí)影响，同时为科创板市场投资带(dài)来中长期资金(jīn)，增强市(shì)场的(de)关注度和吸(xī)引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会消(xiāo)息(xī)显示，为健全(quán)多层(céng)次资本市场产品体系，丰富资本市(shì)场风险管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

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　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我国(guó)首只(zhǐ)基于科创50指数的场内(nèi)期权(quán)品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻(chè)落实党的二十大(dà)精(jīng)神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落(luò)实党中央(yāng)、国务院关于推进上海国际(jì)金融中(zhōng)心建设、支持浦东新区高水平改革开放决策部署的重(zhòng)要安(ān)排(pái)。

　　证监会表示，上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，有利(lì)于(yú)吸(xī)引长期(qī)资金配置(zhì)科创板，激发科创(chuàng)板(bǎn)创新(xīn)活(huó)力，满足多元化(huà)的交易和风险管理(lǐ)需(xū)求，有(yǒu)助于继续发挥好(hǎo)科创(chuàng)板改革先行先试的示范引(yǐn)领作(zuò)用，不断提(tí)升(shēng)服务(wù)实体经济(jì)质效(xiào)。

　　同(tóng)期，上(shàng)海(hǎi)证券交易所官网也(yě)发布消息，上交所将在中国证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推(tuī)进科创50ETF期(qī)权(quán)新产品上市，是上(shàng)交所贯彻落实党(dǎng)的二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》提出(chū)的“完(wán)善金融支持创(chuàng)新(xīn)体系”、支持(chí)浦东新(xīn)区高水(shuǐ)平改革开放、支持创(chuàng)新驱动发展(zhǎn)战略的(de)重要举措，对促(cù)进科创板企业进一(yī)步发挥科创能效、支持科(kē)创板建设具有积(jī)极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科创板建设稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，市场(chǎng)运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科(kē)技”企业上(shàng)市的集聚示范效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已有上市公司(sī)519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化(huà)。

　　上交所(suǒ)表示，目前(qián)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)尚(shàng)缺少相应的风(fēng)险(xiǎn)管理工具，上交所根据市场需求积(jī)极推动科(kē)创50ETF期(qī)权新产品研(yán)发，将其作(zuò)为完(wán)善(shàn)科创(chuàng)板配套产(chǎn)品体系、提升科创板(bǎn)吸引(yǐn)力和流动性、推(tuī)进科创(chuàng)板做市商制度(dù)功(gōng)能发挥(huī)、持续发(fā)挥(huī)科创板改革先(xiān)行先试示范(fàn)引(yǐn)领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效满(mǎn)足科创板(bǎn)投(tóu)资(zī)者风(fēng)险管理需(xū)要(yào)，有(yǒu)助于科创板更好发挥资本市场改革试验田作用，对于促(cù)进科创板和股票期权市场(chǎng)长(zhǎng)期持续(xù)健康(kāng)发展意义(yì)重(zhòng)大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积(jī)极关注(zhù)ETF期权市场的稳(wěn)健运行和(hé)风(fēng)险防(fáng)控工(gōng)作，多举(jǔ)措确保新产(chǎn)品平(píng)稳上市(shì)。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一(yī)直高度(dù)重视ETF期权市场稳健运行和风险防(fáng)控(kòng)工作，持(chí)续(xù)完善制度规则体系，加(jiā)强(qiáng)运(yùn)行管理(lǐ)和风险监(jiān)测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根(gēn)据(jù)市场运行情况改进优化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度(dù)重视ETF期权市(shì)场风险防(fáng)控工作，基(jī)于(yú)我国ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施了投资者适当性管(guǎn)理制度、保(bǎo)证(zhèng)金制度、持仓限额制度等(děng)一(yī)系列风控安排，保障了(le)期(qī)权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上(shàng)交所将总体(tǐ)沿(yán)用前期(qī)的风控(kòng)措施，并(bìng)根据科(kē)创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适(shì)应性调整为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期(qī)权已有实践(jiàn)。后(hòu)续，上交所将(jiāng)在目前行之有效的风(fēng)险防控(kòng)和市场(chǎng)监管(guǎn)措施的基础(chǔ)上(shàng)，进一步做好风险研判(pàn)，全面加强(qiáng)市场(chǎng)监管，确(què)保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会的指导下，会同市场各(gè)方扎实做好各项(xiàng)业务(wù)和技术准备工作，保障科创50发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉ETF期(qī)权平(píng)稳上市。”上交所相(xiāng)关负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头(tóu)产品(pǐn)规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球资(zī)本市场基(jī)础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在(zài)价格发(fā)现(xiàn)、风险管理、完善市场多(duō)空平衡机制(zhì)等(děng)方面发挥了重(zhòng)要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月开(kāi)展(zhǎn)股票期(qī)权试点(diǎn)以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行(xíng)平稳有序，有(yǒu)效发(fā)挥了引(yǐn)入增量(liàng)资金、稳(wěn)定现(xiàn)货(huò)市场的作用，为(wèi)进一步(bù)丰(fēng)富ETF期权(quán)品(pǐn)种夯(hāng)实了基础。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票市场(chǎng)的基础性风险管理工具，早(zǎo)在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交所就(jiù)上市交易(yì)上证(zhèng)50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交(jiāo)所上(shàng)市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市(shì)中证500ETF期权(quán)，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权在深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投(tóu)资者(zhě)的风险管理(lǐ)工具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资(zī)人(rén)士对此表示，目前我国已经推出了不同类(lèi)型(xíng)的期权品种，不同(tóng)品种对应(yīng)市(shì)场不同的市值(zhí)的公司和(hé)投资(zī)风格(gé)，科创50ETF期权的推(tuī)出，将(jiāng)对科(kē)创板(bǎn)市场的宽(kuān)基指数形成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有了风险管理(lǐ)工具(jù)，这将(jiāng)有(yǒu)利(lì)于投资者做好风(fēng)险管理(lǐ)，满(mǎn)足不同投资者的投资交易(yì)需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的(de)合约标的都是(shì)ETF市场的龙头产品，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品，都是(shì)期权合约(yuē)标的。

　　而从目前全市(shì)场跟(gēn)踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管(guǎn)理规模(mó)仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另(lìng)外，易方(fāng)达、工(gōng)银(yín)瑞信基金旗(qí)下(xià)科创50ETF规模(mó)分别(bié)为199.96亿元，55.36亿(yì)元(yuán)，在同类型指数跟(gēn)踪产品中，规模也位(wèi)居前列(liè)。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标的，华夏(xià)科创50ETF成(chéng)为合约标的的可能性较(jiào)大，管理(lǐ)规模和产品流动性都具(jù)备突出优势。”上述公(gōng)募投资人士称。

　　而根据(jù)业内人士(shì)分析，相(xiāng)关合(hé)约标的纳(nà)入(rù)ETF期(qī)权，将对(duì)该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金经理表(biǎo)示(shì)，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投资者(zhě)可(kě)以借助(zhù)相应的风险管理工(gōng)具进行方向性投资、波动率投资等(děng)，在投资层面的配套策(cè)略也会(huì)丰富(fù)起来。充分(fēn)发挥上述作(zuò)用，可以提升ETF期(qī)权产品交易需求，流(liú)动性(xìng)进一步提高，进而促(cù)进规模(mó)的提升。

　　“长(zhǎng)期来(lái)看，有(yǒu)了风险管(guǎn)理工(gōng)具，有利于吸(xī)引中(zhōng)长资资金，增强股票(piào)ETF产品关注度，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的(de)规模和流动性进一步巩(gǒng)固(gù)，市场吸(xī)引力也会(huì)不(bù)断增强(qiáng)。”该(gāi)股票ETF基(jī)金(jīn)经理称。

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