上市公(gōng)司退(tuì)市(shì)在A股早已不稀奇，但连带着可转债一起(qǐ)退(tuì)市却(què)是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股价连续20个交(jiāo)易(yì)日低(dī)于1元，触及(jí)退(tuì)市(shì)指标(biāo)，公司(sī)股(gǔ)票(piào)及其可转债(zhài)被(bèi)终(zhōng)止(zhǐ)上市，搜特转债或成(chéng)为首(shǒu)只因正股退市而(ér)强制退市的可转债。此外，*ST蓝盾也因触及退市指标(biāo)被终止上市(shì)，其可转债已进入退市(shì)整理期(qī)，引发(fā)投资者对可转债信(xìn)用风险(xiǎn)的担忧。

　　可转债兼(jiān)具(jù)债券和股票双重(zhòng)属(shǔ)性，自诞生以(yǐ)来颇受市场(chǎng)欢迎。一(yī)个广为流(liú)传的说法是，可转债“下有(yǒu)保底，上不封顶”，即上(shàng)涨时有(yǒu)“股性”加油，下跌(diē)时有“债性”托(tuō)底，投资(zī)者“进可攻(gōng)退可守(shǒu)”，几乎稳赚不赔。在(zài)可(kě)转债30多年发展中(zhōng)，此前一直未出(chū)现因正股退市而退市的(de)情况，也未发生过实质(zhì)性(xìng)违(wéi)约事件。

　　随着搜(sōu)特(tè)转债(zhài)等的(de)退市，零违约历史或将被打破，可转债信用风险浮出(chū)水面(miàn)。虽说可转债退市后回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别，依然可(kě)以执行赎回和回售等条款，但由于大多数上市公(gōng)司是因经营不善(shàn)导致退市，财务状(zhuàng)况并不(bù)乐观，资不抵债、拿(ná)不出钱进行赎(shú)回的可能性较(jiào)大。而如果启(qǐ)动破产重整，公(gōng)司发行(xíng)的可(kě)转债划(huà)归为普通债(zhài)权，清偿顺序相(xiāng)对(duì)靠后(hòu)，刚性兑付亦存在很大不(bù)确定性。

　　接连2只可转债退市，投资者蓦然发现，“长期(qī)稳定的羊毛”不稳(wěn)定(dìng)了。事实上，可转(zhuǎn)债退市并非(fēi)完全出乎意料，早已在相关规则中埋下了(le)“伏(fú)笔(bǐ)”。根据(jù)交易(yì)所(suǒ)上市规则(zé)，上(shàng)市公司股票被终止上市的，其发行的可转债(zhài)及其他衍生品种(zhǒng)应当终止上市。过去A股退市(shì)难、退(tuì)市少，成(chéng)就了(le)可(kě)转债30多(duō)年(nián)零(líng)退市、零违约的“神话”。随着全(quán)面(miàn)注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革的持续推(tuī)进，市(shì)场(chǎng)优胜劣汰加快，常态化退(tuì)市机(jī)制正在(zài)形成，以(yǐ)上市股为锚的可转债也(yě)跟(gēn)着出清(qīng)，违约风险回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别随之上升。退(tuì)市，或将成为(wèi)可转债市场(chǎng)新常态。

　　市场在发展，生态在(zài)改(gǎi)变，投资者没(méi)有理由一(yī)成不变，是时候重塑对可转债的认(rèn)知了(le)。投资者要改变(biàn)“闭眼买(mǎi)债”的路径依(yī)赖，学(xué)会优择品种(zhǒng)，规(guī)避风险(xiǎn)。在选择债(zhài)券时，要理性评估正股(gǔ)基本面(miàn)、成长性、估值水平以及(jí)发(fā)债公(gōng)司偿债(zhài)能力等(děng)，防(fáng)范(fàn)债券退市、违约风险；在取舍标的时，应远离正股业(yè)绩表(biǎo)现不(bù)佳、估值较(jiào)低、退市风险较高(gāo)的标的(de)，而选择正股经营效益良好、估值合理且随市场下跌(diē)估值出现压缩的标的。并密切关注可转债(zhài)市场风格(gé)变化(huà)，及时(shí)调整(zhěng)配置比(bǐ)例和结构，学会在市场(chǎng)波动中“游泳”。

　　监管(guǎn)也(yě)应当跟上(shàng)形(xíng)势变化。目前(qián)关(guān)于(yú)可转(zhuǎn)债的退(tuì)市(shì)处(chù)理还(hái)有不少空白(bái)和盲点(diǎn)，监管部(bù)门应尽快打齐补丁(dīng)，给予市场(chǎng)明(míng)确(què)预期。比如，可进一步明(míng)确可转债在退市后是否(fǒu)仍存在交易可(kě)能、是(shì)否(fǒu)还拥有(yǒu)转股功能等。同时，应加(jiā)强对可(kě)转(zhuǎn)债的风险(xiǎn)防控，强化发行前的(de)信用(yòng)评级，对于信(xìn)用(yòng)资质较弱的公司，可考虑提高担保资产与(yǔ)回售条(tiáo)款等相关要求，适当提升准入门槛，以更好保护投资者(zhě)利益。

　　全面注(zhù)册(cè)制(zhì)下，证券市场(chǎng)将迎来全方位、根本(běn)性的(de)变化。过(guò)去(qù)一些“无脑买入”“跟(gēn)风买入”的(de)简单套路行不通(tōng)了，一些规则制度上的短板不能视而不(bù)见了。各市场参与回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别主(zhǔ)体还需顺(shùn)时应势，调(diào)整包(bāo)括可转(zhuǎn)债(zhài)在内的投资(zī)方法，完善配套(tào)制度，提升风险意识，共(gòng)促A股市场健康稳(wěn)定发展。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别