一(yī)度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等(děng)背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于投资者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然(rán)成(chéng)为(wèi)新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据看(kàn)，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了(le)机(jī)构(gòu)资金(jīn)。

　　针对(duì)个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ET49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数F的(de)规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全(quán)行业指数(shù)相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上(shàng)的(de)共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势(shì)，越来越被普通个人投资者认知，从(cóng)而使(shǐ)个(gè)人(rén)股票(piào)占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰(tài)基金(jīn)也分析(xī)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数(xù)比(bǐ)较积(jī)极，新(xīn)发产品募资环境比较(jiào)好，也越(yuè)来(lái)越受到(dào)个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道(dào)，个人投资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对于(yú)时间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；而(ér)个人(rén)投(tóu)资者(zhě)占(zhàn)比较(jiào)高的行(xíng)业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势(shì49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数)中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对份额(é)也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投(tóu)资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也补充道，由于近(jìn)年来(lái)行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资(zī)机(jī)会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以(yǐ)行业(yè)和(hé)主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来(lái)了(le)A股市场的大幅发(fā)展，个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)入市(shì)规模激增(zēng)，而在经历(lì)了(le)多种行情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操(cāo)作(zuò)难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们(men)对(duì)于跑赢(yíng)基准的难(nán)度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年(nián)投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)较快，新的投(tóu)资领域带来了(le)大量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人(rén)投资(zī)者对于(yú)β收益(yì)的认知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几(jǐ)年可以看(kàn)到(dào)更多投资者(zhě)会基于(yú)大势(shì)选择宽(kuān)基投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医药(yào)等，因此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为(wèi)基(jī)民(mín)，为投资(zī)者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投(tóu)资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相比个(gè)股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得(dé)交易(yì)的参与感，于是更多(duō)选择(zé)通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波动(dòng)也更小，因此个(gè)人投资者(zhě)选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我(wǒ)们基(jī)金(jīn)管理人(rén)的(de)持续(xù)运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的(de)交(jiāo)易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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