数据(jù)显示，非金属矿采选、有色金属矿采选的增速依然(rán)为(wèi)正，分别收(shōu)录10.8％（3月(yuè)4.1％）、6.7％（3月13.8％）；石油和天然气(qì)开采、煤(méi)炭开采和(hé)洗选、黑色金属矿(kuàng)采选业(yè)、废物资源综合利用的增速为负，分别收录-6.0％（3月-4.8％）、-14.6％（3月-4.9％）、-42.8％（3月-46.9％）和-62.5％（3月-62.8％）。

　　中游(yóu)原(yuán)材料(liào)加工(gōng)业和装备制造业的利(lì)润(rùn)增速出(chū)现明显分化。中游(yóu)原材料加工业的利(lì)润增速均(jūn)为负，尽管与上(shàng)个(gè)月相比，利润(rùn)增速跌幅普遍收窄，但依(yī)然(rán)是整体工业企(qǐ)业利润增速的主(zhǔ)要拖累。中游装(zhuāng)备制造业利润增(zēng)速回升幅度较(jiào)大，成为整体工业企业利(lì)润增速的主要拉(lā)动(dòng)项。其(qí)中通(tōng)用设备制(zhì)造、铁(tiě)路船舶(bó)航空航天、电(diàn)气机械(xiè)及器材制造、仪(yí)器仪(yí)表制造增(zēng)幅延续(xù)上个月亮眼趋势，得益于国内(nèi)汽(qì)车(chē)销售量的提升和汽(qì)车(chē)产业链出口强劲，汽车制造业(yè)的利(lì)润(rùn)增速降幅(fú)由(yóu)负转正(zhèng)，此外叠加(jiā)去年(nián)同期基数较(jiào)低，汽车(chē)制造(zào)业(yè)当月利润增速(sù)高达20倍。

　　数据显示，化(huà)学原料化学制品跌(diē)幅扩大，分别收录-57.3％（3月-54.9％）；有(yǒu)色金属(shǔ)冶炼加工、专用设备制造、石油(yóu)煤炭(tàn)及燃料加工、非金属(shǔ)矿物制品、黑色(sè)金属(shǔ)冶炼加工、化学纤维制造、金属制品、计算机通(tōng)信和电子设备跌幅(fú)收窄，分别收录(lù)-55.1％（3月-57.5％）、-7.4％（3月-10.1％）、-87.9％（3月(yuè)-97.1％）、-27.4％（3月-30.6％）、-99.4％（3月-111.9％）、-65.0％（3月-70.4％）、-16.1％（3月-19.8％）和-53.2％（3月-57.5％）；仪器(qì)仪表制造、通无可厚非是什么意思用(yòng)设备制造、铁路船(chuán)舶(bó)航(háng)空(kōng)航天(tiān)、电气机械及器材制造增(zēng)幅依(yī)旧为正，并(bìng)且增(zēng)速出现(xiàn)明显回升(shēng)，分别录得9.6％（3月2.0％）、20.7％（3月7.4％）、47.2％（3月39.0％）和30.1％（3月27.1％）；值得一提的是，汽(qì)车制造(zào)增幅由(yóu)负转正，录得2.5％（3月-24.2％）。

　　在价格水平、内部需(xū)求、外部需求同(tóng)时(shí)走弱的情(qíng)况下，下游行业内部的利润(rùn)增(zēng)速(sù)反弹乏力(lì)，文(wén)教工美体育娱乐(lè)用(yòng)品、食品制造、纺织业、家(jiā)具制造等多个行业的利润增速跌幅放缓，但依然(rán)为负；农副食(shí)品加工、纺织服装(zhuāng)、服饰等多(duō)个行(xíng)业的利润跌幅继续扩大(dà)。往后看，价(jià)格水平、内部需求、外部需求转(zhuǎn)好速度较慢(màn)，这也意味着下(xià)游行业的利润增速(sù)向上爬坡的节奏大概率偏缓。

　　数据显示，农(nóng)副食品(pǐn)加工、纺织服(fú)装、服(fú)饰、皮毛羽(yǔ)和(hé)制(zhì)鞋、造纸及纸制品和医药制造跌幅扩大，分别录得-36.3％（3月-18.4％）、-17.9％（3月(yuè)-13.6％）、-26.7％（3月(yuè)-25.7％）、-51.6％（3月-46.0％）和-23.8％（3月-19.9％）；文教工美体育娱乐用品、食品制造、纺织业、家(jiā)具制造(zào)和(hé)印刷(shuā)和记录(lù)媒介利润降幅放缓(huǎn)，但持续维(wéi)持低位，分别(bié)录得(dé)-6.7％（3月-15.9％）、-2.6％（3月(yuè)-4.6％）、-30.2％（3月(yuè)-34.0％）、-12.3％（3月(yuè)-12.6％）和-15.6％（3月(yuè)-19.9％）；橡胶和塑(sù)料(liào)制品增速由负转正，录得1.4％（3月-9.2％）；烟草(cǎo)制品增速略有回(huí)落，4月录得6.7％（3月9.0％）；酒饮料(liào)和茶制造利润增(zēng)速保持高位，4月为11.6％（3月13.5％）。

　　此外(wài)，公共(gòng)事(shì)业中的机械(xiè)和设备修理、电力热(rè)力利润增速相对较高，燃气(qì)生(shēng)产和供(gōng)应(yīng)利润增速降幅收窄。其中机械和设备修理(lǐ)利润累计(jì)增速(sù)上(shàng)升幅度较大，4月(yuè)收录235.7％（前值为79.6％），电力热力(lì)利润累(lèi)计同(tóng)比增速收窄，但仍(réng)然保持高速增长，4月收录47.2％（前值为47.9％），水生产和供(gōng)应增(zēng)幅略有上升，收录5.8％（前值为0.0％），燃气(qì)生(shēng)产(chǎn)和供(gōng)应降(jiàng)幅收窄，收录-4.7％（前值为-8.2％）。

　　总体而言，与上个月(yuè)相比，4月份公(gōng)布的工业企业利(lì)润数据(jù)已表现(xiàn)出(chū)明显(xiǎn)的探底爬(pá)坡信号：一，营业利润累计增速(sù)爬升(shēng)的行业进一步增多；二，营(yíng)业收入增速由(yóu)负转正(zhèng)，营业利(lì)润增速(sù)降幅收窄(zhǎi)。

　　往后(hòu)看，中游装备制造业有望继续(xù)成为拉动工业企业利润增速回升(shēng)的(de)主要拉动力。汽(qì)车制造、 铁路、船舶、航空航天和(hé)其他运输设备制(zhì)造业 、通用设备制(zhì)造业、电气机械及器材制造业、仪器仪表制造业(yè)、文教、工美(měi)、体育(yù)和娱乐用品(pǐn)制造业、橡胶和塑料(liào)制品(pǐn)业、电力、热力、燃气及(jí)水的生产和供应业 。

　　正(zhèng)如我们在《今年工业企业利润增速能否转正(zhèng)？》中所言，当前正处于第6次工业(yè)企业利润探底(dǐ)阶段（从2000年开始计算(suàn)），如果按最近两次(cì)探底历史来演绎的话，至少还要(yào)在负值区间爬坡7-8个月左右(yòu)的时间，预计工业企(qǐ)业利(lì)润增速(sù)转正最早(zǎo)也需等到(dào)四季度。目前我国仍面临内需增长(zhǎng)缓慢和外(wài)需(xū)疲弱的“弱复苏”阶段，这直(zhí)接导致(zhì)企业的产(chǎn)能利用率持续下滑。此(cǐ)外，叠加营业(yè)成本高(gāo)居不下导致的内部压力，本轮(lún)工业(yè)企(qǐ)业利润增(zēng)速反弹速度(dù)大概(gài)率较(jiào)为缓慢。

　　风险提示：

　　内需恢复力(lì)度低于(yú)预期。

　　以上内容来自于2023年5月27日的《中游(yóu)装备制造业利润增速(sù)明显回升(shēng)——2023年4月工业企业利润(rùn)分析》报告，报告作者张静静、张一(yī)平，联(lián)系人罗丹

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