美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发(fā)布(bù)声(shēng)明确(què)认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和多位(wèi)潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)中国有多少万大军，中国多少万兵力太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美(měi)国商会(huì)副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的(de)数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他(tā)们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也(yě)表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心自己资金(jīn)的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人中国有多少万大军，中国多少万兵力机撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别(bié)上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专家预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还(hái)需要数(shù)年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出(chū)现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷(léi)”。美(měi)国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份(fèn)评(píng)估文(wén)件(jiàn)警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中(zhōng)避险状(zhuàng)态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的(de)宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数(shù)据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的(de)风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于(yú)美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息(xī)会(huì)议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在(zài)银行(xíng)业中国有多少万大军，中国多少万兵力危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌(diē)。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也(yě)要(yào)重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏(xià)季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线观察(chá)前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储(chǔ)年内加(jiā)息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪(xù)上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的(de)影响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个(gè)交易日大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的(de)问题持续(xù)，5月份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路(lù)施(shī)工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装(zhuāng)置开工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出(chū)现(xiàn)了(le)周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的(de)压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

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