中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zà英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表i)2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业(yè)板(bǎn)注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市(shì)场监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客户(英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富(fù)规划方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司(sī)注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和(hé)投(tóu)资(zī)，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演变。

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