分(fēn)析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系(xì)统(tǒng)配(pèi)置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理(lǐ)等多方面对(duì)重要货币市场基金的(de)基(jī)金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模较(jiào)大或者(zhě)投(tóu)资(zī)者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融(róng)体(tǐ)系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金(jī为什么懂手机的人都不用华为n)管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管机(jī)构的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度(dù)集(jí)中、对金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收(shōu)益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源(yuán)的(de)主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经(jīn为什么懂手机的人都不用华为g)理等相关(guān)人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得(dé)直接(jiē)或(huò)者间接与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金(jīn)托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平(píng)均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的(de)管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的流(liú)动性(xìng)安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金防范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进(jìn)一(yī)步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对(duì)风险应对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对重要货币市(shì)场基金实(shí)施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如可能会(huì)对一(yī)些追求高收益(yì)的(de)投(tóu)资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利(lì)于(yú)保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基(jī)金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货(huò)币基金(jīn)名录(lù)内，可能(néng)是投资(zī)者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

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