本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆(lù)收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市(shì)政府根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学(xué)科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影响，个(gè)人感觉(jué)比(bǐ)如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下(xià)一(yī)道工序，是(shì)锂电池(chí)生产(chǎn)前(qián)段工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解(liào)电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（68感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解8469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利(lì)润的公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立(lì)以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均保有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营(yíng)销(xiāo)系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工程技术(shù)服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地(dì)理信息(xī)设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等(děng)领(lǐng)域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和(hé)集成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行(xíng)业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级(jí)高(gāo)新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达(dá)主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品综合(hé)服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客(kè)户提(tí)供(gōng)移(yí)动互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据(jù)客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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