大家好，简单看一个基金(jīn)经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管(guǎn)理的海富通股票(piào)混(hùn)合来看，截至(zhì)去年年底，持仓(cāng)基本(běn)为新能(néng)源板块股票。

　　结(jié)果到(dào)了今年一季度末(mò)，已经基(jī)本清仓了(le)新能源(yuán)，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合外，其他三(sān)只产品也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在(zài)一季报(bào)称，在一季度的(de)操作中，本基金总体把(bǎ)握(wò)住(zhù)了市场(chǎng)的节奏(zòu)变化(huà)和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了(le) TMT 板块(kuài)的投资机(jī)会，组合调(diào)整(zhěng)取得(dé)了(le)明(míng)显(xiǎn)的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所(suǒ)代(dài)表的传统实(shí)体行业(yè)正在被市场(chǎng)一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能(néng)成(chéng)为市场最(zuì)有持(chí)续性的一条结(jié)构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合(hé)今年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其他(tā)三只产品今年以来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期(qī)高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市场比(bǐ)重超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续(xù)约(yuē)28个交易(yì)日，在此期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最(zuì)高(gāo)累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现(xiàn)出类(lèi)似(shì)特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)2％的行情，最(zuì)大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反而(ér)减少了6717亿元(yuán)，较4月第一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量(liàng)博(bó)弈。

　　而(ér)招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会(huì)有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略(lüè)，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻(g唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好ōng)势(shì)大概率(lǜ)创新(xīn)高。如果今年在业(yè)绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产(chǎn)业趋势以政府(fǔ)支持力(lì)度进一步加(jiā)大、资本(běn)开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩(jì)的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板(bǎn)块或阶段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次(cì)大幅(fú)调整主(zhǔ)要还是因为在AI相(xiāng)关(guān)板块市场情绪处于极(jí)值的情况下(xià)，叠加上述(shù)基本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需(xū)求出现集(jí)中释放。就(jiù)资(zī)本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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