昨天深夜，美国债务上限谈(tán)判(pàn)突然中止！

　　当地(dì)时间周(zhōu)五上午(wǔ)，美国(guó)共和党债(zhài)务(wù)上(shàng)限谈判代表(biǎo)格雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫(gōng)代(dài)表举行(xíng)闭(bì)门会议，但会议开(kāi)始后不久就突(tū)然离开。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代表(biǎo)实在不可(kě)理喻，目前谈判处(chù)于“暂停(tíng)”状态。格雷(léi)夫斯强调(diào)，他不知道双方是否会在周五或周(zhōu)末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息传出后(hòu)，三大(dà)美股指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔传出(chū)了有望暂停加(jiā)息的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路径，若源于(yú)银行业(yè)危(wēi)机的信贷(dài)环(huán)境收(shōu)紧导致经济(jì)放缓，美联储可能不必让(ràng)利率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息25个(gè)基点的可(kě)能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交易(yì)员(yuán)预计美(měi)联储下月将(jiāng)利率(lǜ)维持在5％至(zhì)5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔的讲(jiǎng)话(huà)相比，交易员似乎更(gèng)受债务(wù)上限事(shì)态发(fā)展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期(qī)间，美股跌(diē)幅收窄；美债价格跳(tiào)涨、收益率跳水，对利(lì)率前(qián)景敏感的(de)两年期美债收益率迅(xùn)速远离(lí)他(tā)讲话前所创的(de)两个月来高位，一(yī)度较高(gāo)位(wèi)回落超(chāo)过(guò)10个基点；美元指数(shù)刷(shuā)新(xīn)日(rì)低，加速跌离周四所创的3月末以(yǐ)来高(gāo)位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美(měi)债收益率逐步(bù)回升，全天攀升(shēng)收官，美股和美元(yuán)的(de)跌势(shì)未(wèi)改。

　　最终，美股(gǔ)周(zhōu)五高开低走(zǒu)，受(shòu)债务上(shàng)限谈判(pàn)暂(zàn)停拖累三大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银(yín)行指数(shù)收跌近1％，热门(mén)中(zhōng)概股走(zǒu)势分(fēn)化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有(yǒu)色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三(sān)日。本(běn)周基本金属涨跌各异(yì)。伦镍跌超(chāo)4％，在(zài)上周跌超(chāo)9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周(zhōu)。而伦锡(xī)和(hé)伦(lún)铝都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三(sān)周连跌势头。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持平(píng)一周前(qián)水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最(zuì)大周跌(diē)幅(fú)，在(zài)连涨两周后连跌两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达会场(chǎng)，准(zhǔn)备继续进(jìn)行债务上限谈判。

　　美(měi)国(guó)国会众议院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和(hé)党人将于北京时(shí)间今天(tiān)上午重(zhòng)返谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开(kāi)债务上(shàng)限解决(jué)不了任(rèn)何问题，将阻止拜登推动(dòng)的(de)增加政府(fǔ)开支(zhī)行动。

　　值得注意(yì)的(de)是，美国财政部(bù)现金余额(é)截至5月18日进一步降(jiàng)至573亿美元。截至(zhì)5月17日(rì)，美国财政部财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远(yuǎn)远高(gāo)于2％目标，鉴于信贷(dài)压力可能无(wú)需继续加息

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五（北京时间今天凌晨），美(měi)联(lián)储主席鲍威尔出席(xí)名为“货币政策观点(diǎn)”的小组讨论。市(shì)场关注他提供(gōng)的利率路(lù)径线(xiàn)索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通(tōng)胀远远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀(zhàng)失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让(ràng)通胀重返(fǎn)目标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济保持强劲(jìn)的根(gēn)基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月(yuè)会(huì)议(yì)暂(zàn)不加息，而且银(yín)行业危机导致(zhì)的信贷条(tiáo)件收紧，可能意(yì)味着美联(lián)储峰值利(lì)率(lǜ)将低(dī)于(yú)预期(qī)：“鉴(jiàn)于信贷压力可能(néng)对(duì)经济增长、就业和通胀(zhàng)造成(chéng)的(de)负(fù)面影响(xiǎng)，可能无需(xū)（继(jì)续）加息至那么(me)高的水平就能成功打压通(tōng)胀。美联储在收紧(jǐn)货币政(zhèng)策方面已取(qǔ)得长足进步(bù)，政(zhèng)策立场现在(zài)是对经济(jì)增(zēng)长具有限制性的。做太多与做太少的风险正变(biàn)得更加平衡(héng)。我们面临着迄(qì)今为止收紧政(zhèng)策的效应滞后，以及(jí)近期银行(xíng)业压力(lì)导致的信贷(dài)收紧(jǐn)程度等多重(zhòng)不(bù)确(què)定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能(néng)力观察更多数据和未(wèi)来前景的演变，然后再(zài)决定(dìng)可能需要提高(gāo)多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时，鲍(bào)威尔也强调季度经济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战(zhàn)，他上(shàng)述提到的观(guān)点及其能实现的程度也都存在不确定性(xìng)，理由是“未来前景面临着历史性高企的不(bù)确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应(yīng)进一步收紧多少(shǎo)而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行业危(wēi)机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心”的(de)利率路径信(xìn)号(hào)。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银(yín)行业(yè)压力将影响货币(bì)决(jué)策(cè)。

　　产业供需结构预(yù)期(qī)转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连(lián)续下(xià)行

　　近期(qī)纯(chún)碱和玻(bō)璃(lí)期(qī)货持续走弱(ruò)，昨日(rì)纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货继(jì)续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停(tíng)。昨(zuó)日盘后，郑商(shāng)所发布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期(qī)货2309合约的(de)日内平今(jīn)仓交易(yì)手续费标准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货(huò)研究所负责人闾振兴(xīng)表示，主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面(miàn)：一是(shì)产(chǎn)业供需(xū)结构预期(qī)转弱；二是宏(hóng)观环境不乐观；三是交易者在对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的(de)原因并不相同(tóng)。纯碱周五跌(diē)幅较大(dà)的主要原因在于(yú)远兴投产的(de)消(xiāo)息面刺(cì)激，使得(dé)盘面(miàn)出现较(jiào)大跌幅。除(chú)此之外，本周检(jiǎn)修量增加，库存依旧累库(kù)，可(kě)见(jiàn)下游(yóu)的持货(huò)意(yì)愿依(yī)旧较差。纯碱(jiǎn)上(shàng)周到港(gǎng)5万吨(dūn)，对(duì)供需关(guān)系也存(cún)在(zài)一定的影响(xiǎng)。在现货松(sōng)动、投产(chǎn)预(yù)期、库存累库的影响下，纯(chún)碱价格持续下滑(huá)。

　　“而对(duì)于(yú)玻璃，主要原因在(zài)于前期(qī)（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游补(bǔ)库(kù)至环比高(gāo)位。”他(tā)说，短期(qī)价(jià)格松动，中(zhōng)下游的(de)备(bèi)货情(qíng)绪出(chū)现一定(dìng)的谨慎或者恐高的(de)情形，因(yīn)此(cǐ)产(chǎn)销出(chū)现了较为明显的下滑。在现货(huò)松动、产(chǎn)销(xiāo)较(jiào)弱(ruò)的(de)局(jú)面下，玻璃(lí)的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需(xū)结构看(kàn)，浙商期货分析(xī)师江文敏(mǐn)具槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐(jù)体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场(chǎng)交易点是远兴能源新增(zēng)投产。昨(zuó)日，远兴(xīng)能源1号线正式(shì)槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐点(diǎn)火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原(yuán)计划(huà)于6月(yuè)点(diǎn)火投产，产(chǎn)能为150万(wàn)吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划于9月份(fèn)出产品，产能(néng)为100万吨天然碱和(hé)40万吨(dūn)小苏(sū)打。远兴能(néng)源的天然碱(jiǎn)预(yù)计生产成本在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面在大(dà)量新(xīn)增(zēng)产能(néng)和低成(chéng)本纯(chú槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐n)碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低，周五(wǔ)又逢远兴能源点(diǎn)火(huǒ)的信(xìn)息落(luò)地，市场看(kàn)空(kōng)情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)的供需(xū)结构在9月(yuè)会发(fā)生变化，这是市场早(zǎo)已预(yù)期的，市场也(yě)已(yǐ)充(chōng)分计价，这一点从9月合(hé)约的深贴(tiē)水可以得到(dào)验证(zhèng)。在这个供需转宽松的预期下(xià)，产业链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货价(jià)格也(yě)出现(xiàn)崩塌(tā)，这(zhè)一点(diǎn)从近月合约(yuē)的跌幅和现货向期货回(huí)归的(de)方式收敛基差上可(kě)以(yǐ)得(dé)到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主(zhǔ)要交易(yì)点是需求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有力的订(dìng)单支(zhī)撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片库(kù)存偏高(gāo)，补库(kù)意愿(yuàn)相比4月降(jiàng)低。从(cóng)玻(bō)璃产销数据来看，5月沙河(hé)地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平(píng)均为73％，华(huá)东地区产销(xiāo)数据平(píng)均为82％，相比(bǐ)于3月及4月(yuè)的数据，5月份产(chǎn)销数(shù)据大(dà)幅(fú)下滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨(dūn)，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月(yuè)减(jiǎn)少日熔量400吨(dūn)，9月新(xīn)增日熔(róng)量1200吨，10月减少(shǎo)日(rì)熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量(liàng)达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直(zhí)都比较弱，主要是高库(kù)存和低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价(jià)格在去库逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反弹后利润改善很多，加之(zhī)终端表(biǎo)现(xiàn)并(bìng)不乐观(guān)，因(yīn)此(cǐ)又出现(xiàn)大幅回落(luò)。

　　从宏(hóng)观因素看，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍，在(zài)欧(ōu)美经济衰退预期、国内(nèi)经济复苏(sū)不及预期的(de)背景下，整个工(gōng)业品价格承压(yā)，纯碱此前强势的中观逻辑终(zhōng)敌不过(guò)疲弱的宏(hóng)观逻辑。从(cóng)持仓上看(kàn)，部分市场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃(lí)正是空头(tóu)配置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或(huò)将持(chí)续

　　对(duì)于(yú)后市，李嘉豪表(biǎo)示(shì)，纯碱(jiǎn)主要关注检修是(shì)否(fǒu)能(néng)带(dài)来现货价格短期的(de)企稳，但中长期(qī)价格下(xià)跌至成(chéng)本线为大概率事件。“从商(shāng)品格(gé)局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向过(guò)剩(shèng)，而(ér)短期检(jiǎn)修的兑现有限(xiàn)，因此检修仅(jǐn)为长(zhǎng)期趋(qū)势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周(zhōu)期中(zhōng)，价格趋势预计继续向(xiàng)下。”他说，对(duì)于玻璃(lí)，需(xū)要(yào)等(děng)待的则(zé)是中下游的(de)备货意愿何时能够起来：一是等待(dài)下游的原料库(kù)存消耗，二(èr)是对未(wèi)来的需(xū)求(qiú)是(shì)否(fǒu)存在(zài)旺季的预期(qī)。短期(qī)来看，下游以(yǐ)消(xiāo)耗前(qián)期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后(hòu)市关注在(zài)需求存在缺口的情形下，7月订单是(shì)否依旧(jiù)具有连续性。

　　中期(qī)来(lái)看，闾振兴认为，除非(fēi)价格开(kāi)始冲击成本，或是供需上(shàng)有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维(wéi)持弱势。“短期(qī)则还是要关注(zhù)持仓的变化，短(duǎn)线资金离场或(huò)使得低位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以关注两个(gè)指标：一(yī)是基差不再是以现货下跌方式来修复；二(èr)是月供需预(yù)期博弈相对明(míng)朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种(zhǒng)看，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍(réng)将维(wéi)持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴能源的后续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度。若远兴能源(yuán)后续投产推迟(chí)，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大(dà)力挺价，则盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻(bō)璃方面，他(tā)认(rèn)为，后市弱势(shì)也将继(jì)续保持(chí)，中长期则(zé)视终(zhōng)端(duān)需求变动来判(pàn)断是否维持(chí)弱势，可重点关(guān)注下游深加工(gōng)订单情况、地产(chǎn)施工端(duān)情(qíng)况。若(ruò)后期地(dì)产施工(gōng)端主体(tǐ)封顶(dǐng)数(shù)量较多，那么玻璃的需求量(liàng)将抬(tái)升，下游深加(jiā)工订单数(shù)量(liàng)也将因此抬升，盘面或维稳。

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