编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕(mù)，基金经(jīng)理的调(diào)仓路(lù)线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造(zào)等多(duō)个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带(dài)火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明(míng)远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚(yà)迪、斯(sī)莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神(shén)”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓(cāng)就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部(bù)为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利(lì)用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的(de)最(zuì)爱，不过(guò)他对于(yú)另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去(qù)年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率(lǜ)先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只(zhǐ)产(chǎn)品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的(de)三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最(zuì)高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时(shí)他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从(cóng)中(zhōng)长期维(wéi)度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的(de)投(tóu)资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造(zào)业(yè)一样(y英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表àng)是一个竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报(bào)表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技(jì)从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持(chí)仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金(jīn)的(de)持仓结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来(lái)的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要(yào)增加(jiā)了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第(dì)一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们(men)就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联主题(tí)净(jìng)值快速拉(lā)升(shēng)，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过(guò)了(le)他的成(chéng)名作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)风格来看(kàn)，除(chú)去银(yín)河和美(měi)生活还有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国(guó)网(wǎng)通信。对(duì)比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金(jīn)合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联(lián)主题继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数(shù)字经(jīng)济和新的信息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新的标(biāo)的(de)来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材(cái)料(liào)放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的(de)成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金(jīn)增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相(xiāng)应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子(zi)“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基(jī)金经理们(men)的(de)追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主(zhǔ)要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他(tā)在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的(de)一(yī)点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时(shí)间最长的(de)军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产(英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表chǎn)业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空(kōng)装备(bèi)平(píng)台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举(jǔ)例(lì)分(fēn)析，不(bù)做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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