美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该(gāi)行股价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行(xíng)危机火(huǒ)上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的(de)数(shù)字资产风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和(hé)州政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他们在银行或其(qí)他金融机(jī)构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数据(jù)相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的(de)美国(guó)成年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行(xíng)业(yè)较为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据(jù)显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字(huǒ)灾(zāi)。据介绍(shào)，一(yī)架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主(zhǔ)要再(zài)融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点，市(shì)场(chǎng)对(duì)连续加息对(duì)经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美(měi)国再(zài)度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美(měi)国白(bái)宫对(duì)此发布的一份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会(huì)出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在(zài)利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前(qián)高(gāo)利率带来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回(huí)落，盘(pán)面上的(de)表现是连(lián)续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持(chí)续大(dà)幅下(xià)滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本(běn)面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥(lì)青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造(zào)成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的(de)回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事(shì)件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向(xiàng)下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能(néng)期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或(huò)升至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升(shēng)明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预期(qī)，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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