财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电动车(chē)的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预期(qī)5月需(xū)求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度(dù)会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前(qián)库(kù)存已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报(bào)告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在不(bù)到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会(huì)常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也(yě)不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读(gé)变化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不(bù)可(kě)能(néng)太大(dà)，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供(gōng)给(gěi)情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业(yè)等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读shì)变得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节的(de)价格以及(jí)供需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游(yóu)承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变(bià非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读n)得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也(yě)有行(xíng)业里最优(yōu)的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市(shì)场(chǎng)。不过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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