中国金融行业加(jiā)速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来说，除(chú)了(le)面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的(de)情况，自营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的(de)一(yī)批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业(yè)情况，陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公(gōng)司，未(wèi)来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受(shòu)到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产(陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋(fù)能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的(de)研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户及(jí)其(qí)家族(zú)提供(gōng)专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客(kè)户(hù)进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足(zú)客(kè)户全生命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复(fù)信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外(wài)商独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构(gòu)高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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