华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次(cì)矛头(tóu)对(duì)准的(de)是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月(yuè)2日(rì)周二(èr)收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元(yuán)，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获(huò)得的资金向老投资者支(zhī)付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的(de)经济结构(gòu)只有在新(xīn)资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持(chí)有资金的风(fēng)险的情况下才(cái)是(shì)可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公(gōng)司，其交(jiāo)易(yì)价格均(jūn)低于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡(héng)量基金业(yè)绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄(qì)今为(wèi)止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登(dēng)堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家(jiā)重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之(zhī)间的关(guān)系(xì)密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研究中假(jiǎ)设(shè)，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也(yě)将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示(shì)：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍(réng)然相信激进主义是最好的投(tóu)资范(fàn)例。“我过去(qù)25年(nián)的激进主义投资(zī)已经很好地证明了这一(yī)点。我们定期(qī)将(jiāng)我们(men)的维权原则付诸于我们的多(duō)数控股公司以及(jí)我(wǒ)们投资(zī)部门持有的(de)少数(shù)股权，目(mù)前在(zài)14个(gè)上市公司董事会(huì)中(zhōng)都有代(dài)表。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在(zài)能源、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐(zuò)不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告(gào)伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的(de)莫过于今年2月(yuè)做空印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集(jí)团了。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页的(de)做空报告(gào)使(shǐ)得前(qián)“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到(dào)反(fǎn)对派质(zhì)疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日(rì)，阿(ā)达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的(de)债券价格跌至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题(tí)、未公开关(guān)联交易、财报违(wéi)规(guī)等(děng)。媒体(tǐ)统计显示(shì)4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大(dà)学期间，他加入了以(yǐ)色列的(de)救护(hù)车(chē)急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可以避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法(fǎ)部(bù)和证券监管机构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生(shēng)产能力方面(miàn)误(wù)导投资者。该(gāi)公司(sī)的市值一(yī)度超过50亿美(měi)元，如(rú)今(jīn)已(yǐ)缩(suō)水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研(yán)究(jiū)做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介入马斯克(kè)对(duì)推特的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做(zuò)空推(tuī)特后，推特的(de)股价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣(xuān)布关(guān)闭做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推(tuī)特(tè)股价随即大(dà)涨约8％。

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