在(zài)锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳(wěn)态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金报(bào)记者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了(le)电池(chí)厂商(shāng)们近期(qī)去库存动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的是，在(zài)国轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计将高于(y小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔ú)动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在(zài)近(jìn)期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较为合理(lǐ)，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察(chá)来(lái)看，新能(néng)源行业处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会(huì)维持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际(jì)上，同样的(de)情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其(qí)中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔汽车市场会趋于(yú)较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季(jì)度之(zhī)后，我们(men)依(yī)然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜(yí)春(chūn)基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端(duān)正(zhèng)极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告(gào)期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科(kē)存货(huò)水平保持了(le)较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下(xià)降，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额均在下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据(jù)记(jì)者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存(cún)不(bù)足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正(zhèng)极(jí)和电(diàn)解(jiě)液库(kù)存周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需(xū)要一个(gè)月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存(cún)多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外(wài)销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场(chǎng)需求预计会在(zài)下半(bàn)年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年(nián)报(bào)数据显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据(jù)计算，储能业(yè)务(wù)已(yǐ)经(jīng)占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言(yán)，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉(shè)及到用(yòng)电(diàn)需求，每年(nián)到了第二(èr)季(jì)度开(kāi)始(shǐ)后才(cái)爆(bào)发。而(ér)在大储环节，国内(nèi)下游招标、立(lì)项都(dōu)在一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正出货是在二(èr)季度以后，目(mù)前(qián)订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外(wài)的(de)客(kè)户也正逐(zhú)渐接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品。

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