财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车的(de)观(guān)望(wàng)心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价(jià)。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或(huò)到(dào)5月(yuè)完结，届时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水平(píng)有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启动大规(guī)模(mó)去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存(cún)，有业(yè)内人(rén)士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料(liào)价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场表现上(shàng)看(kàn)，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的(de)废旧(jiù)电池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的(de)运(yùn)作模式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开大合(乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人hé)”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利(lì)、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不(bù)断(duàn)压低(dī)碳酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格(gé)，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大的新能(néng)源车(chē)企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时(shí)代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格绑定一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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