金融(róng)界4月27日消息  顶着(z手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越he)“港股白(bái)酒第一股(gǔ)”光环的(de)珍(zhēn)酒李渡正式登陆港交所(suǒ)，尴尬的是开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第一(yī)天市值就缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭(zāo)开门黑(hēi)。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超过22亿(yì)港元

　　自(zì)2016年金徽(huī)酒挂(guà)牌上交所(suǒ)后，至今没有酒企成功上市(shì)，珍酒李渡(dù)是近7年时间(jiān)第一(yī)只实现资本(běn)上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国(guó)台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次在港交所IPO，发售价(jià)为(wèi)每(měi)股(gǔ)10.82港元，筹(chóu)资资金(jīn)约(yuē)50亿港元，公(gōng)开发(fā)售获超购1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值得注意的(de)是(shì)，不知(zhī)道(dào)是出于何(hé)种考虑，此次珍酒李渡并(bìng)没(méi)有引入基石(shí)投资(zī)者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒(jiǔ)李渡共(gòng)计引(yǐn)入两轮投资(zī)者，分别是有着“华(huá)尔街之狼”之称的私募股权巨(jù)头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在2021年(nián)11月(yuè)和2022年(nián)5月分别投资3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成本(běn)分别(bié)为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元(yuán)和13.97港(gǎng)元(yuán)。相较于珍酒李渡今日收(shōu)盘(pán)价(jià)8.88港(gǎng)元，这意(yì)味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港(gǎng)元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料显示，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是一家致(zhì)力提供(gōng)以酱(jiàng)香型为主的次高端(duān)白酒(jiǔ)产品的中国(guó)白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集团旗(qí)下包括(kuò)珍酒(jiǔ)、李渡(dù)、湘窖及开口笑四大白酒品牌(pái)，覆(fù)盖酱香(xiāng)型、浓香(xiāng)型(xíng)、兼香型三大白酒品类(lèi)。

　　招股书显(xiǎn)示(shì)，按2021年收入计算，珍酒(jiǔ)李渡是中国第四大(dà)民营白酒公司(sī)，以及中国白酒行(xíng)业中提供(gōng)三种香(xiāng)型白(bái)酒的第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡归母净利(lì)润(rùn)为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现(xiàn)来看，珍酒李(lǐ)渡的增速在(zài)下降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年(nián)到2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比(bǐ)也(yě)处(chù)于(yú)下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率(lǜ)超(chāo)过90%，而腰部的今世缘、口子窖等企业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导(dǎo)致毛利(lì)率的直接原因之一(yī)就是珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)的(de)“豪横”的广告支出。财报(bào)显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销售及(jí)经销开支(zhī)分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同(tóng)期(qī)，广告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年(nián)时(shí)间，广告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同(tóng)时，珍酒李渡的(de)存货正(zhèng)在(zài)逐步增加(jiā)。报告期(qī)内(nèi)，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元(yuán)和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋势(shì)，存货周转天(tiān)数分(fēn)别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书解(jiě)释称大部分存货为基酒，但仍然有不少针对其产销失衡的质(zhì)疑。

　　吴向东曾操盘(pán)金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告支(zhī)出，这与手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越珍酒李渡(dù)创始人吴(wú)向东(dōng)的(de)操盘手法密(mì)切(qiè)相关。

　　声名在(zài)外的“白酒教(jiào)父(fù)”——吴(wú)向东是一名白酒行业的(de)老兵。1969年，吴向东出生(shēng)在湖南醴陵的(de)一个普通农村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业(yè)的吴向东，进入其(qí)姐夫傅(fù)军旗下(xià)新华联集团(tuán)工作。此后四年(nián)，他升(shēng)至新华联集团董事、董(dǒng)事局副主席(xí)。也是在此，吴向(xiàng)东正式(shì)开启了他的白酒事(shì)业(yè)。

　　在(zài)傅军(jūn)的帮助下，吴向东在(zài)1996年拿下五粮液(yè)旗下川酒王的代理权，仅一年就将川酒王销(xiāo)量做到(dào)湖南(nán)第一。川酒王热(rè)销之(zhī)后，大量仿冒产品涌现。同时(shí)，白(bái)酒市场竞争白热化，下游经(jīng)销(xiāo)商的日(rì)子越来越难，吴向东想自创白酒(jiǔ)品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东与五粮(liáng)液签(qiān)订了(le)OEM代(dài)工协(xié)议，这(zhè)是他在白酒业(yè)首创(chuàng)了一种新模式OEM，即(jí)贴(tiē)牌代工模式，随(suí)后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯(bēi)，媒体(tǐ)将时任(rèn)男(nán)足主教手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越练的米卢(lú)誉(yù)为神(shén)奇教练(liàn)和好(hǎo)运福星(xīng)。深谙(ān)营销的(de)吴向东(dōng)找(zhǎo)来米卢(lú)担任金六福形象代(dài)言人(rén)。米卢穿着(zhe)唐装(zhuāng)，面带微笑地说“中国人的(de)福酒，金六福(fú)。”很长(zhǎng)一段时间(jiān)，金六福的广告(gào)投放量都(dōu)是全国第(dì)一。

　　在吴向(xiàng)东的(de)广(guǎng)告(gào)轰炸下，金六福迅速成为国民(mín)白酒(jiǔ)，高峰期一天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向东(dōng)的操(cāo)盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西(xī)李(lǐ)渡(dù)，以及(jí)湖南知名白酒品牌湘窖(jiào)和开口笑正式合并——珍酒李(lǐ)渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向东实际控(kòng)制(zhì)的金东集团旗下(xià)共(gòng)有华致酒行、华泽酒业集(jí)团（下辖金六福、珍(zhēn)酒(jiǔ)等12个酒企）、金东投资(zī)三个产业板(bǎn)块。涉足金融、文化旅游、新能(néng)源、互(hù)联网、酒业等多(duō)个(gè)产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南省株(zhū)洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院发布(bù)《2023胡(hú)润全球(qiú)富豪(háo)榜》，吴向东以230亿元人民币财富位(wèi)列榜单第(dì)955位。

　　白酒(jiǔ)还是(shì)会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全国(guó)糖酒商(shāng)品交易会上，阵阵寒(hán)意从会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关(guān)论坛上，在酒水行业颇为知名(míng)的盛初咨(zī)询董(dǒng)事长王朝成放出“重磅观点”：酒业整体将长期进入销量负增长、收入低增(zēng)长或0增长、利润低增长的(de)内卷时代，并且(qiě)很可能(néng)刚(gāng)刚(gāng)开(kāi)始(shǐ)。

　　第一，2023年是(shì)行业的分(fēn)水岭，从场景-量价-集中度(dù)看趋势，真正的高端消费在疫情场景中(zhōng)并没有太受(shòu)影响，次高端库存仍未消(xiāo)化，区域(yù)酒借(jiè)助消费恢复较快(kuài)。高端的恢复没有看到(dào)更强的(de)动力，仍然在(zài)低位徘徊，一二季度上(shàng)市公司业(yè)绩会出现增速放(fàng)缓和(hé)进一(yī)步分化。

　　第(dì)二(èr)，从(cóng)白酒供需-库存周期看(kàn)趋势，现在存在(zài)三个矛盾：一是产(chǎn)区和供需的(de)矛盾(dùn)，大产区(qū)都在扩产能(néng)，但销(xiāo)量在下降；二(èr)是名酒企业(yè)都在向(xiàng)下扩展产品线，和地方(fāng)酒厂会产(chǎn)生矛盾；三是名酒企业渠道重心下(xià)移，和地方(fāng)酒企的渠道(dào)有矛盾。

　　其具体表(biǎo)现(xiàn)是：2022年白酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)销量为671万(wàn)吨，而2016年是(shì)1305万吨(dūn)，行业600万吨消失的主要是100块钱以下(xià)的价(jià)位(wèi)带，其原因在于城市化，大部分劳动人(rén)口从农(nóng)村转移到城(chéng)市后，消费(fèi)习(xí)惯变了，导致未来升级(jí)空(kōng)间基(jī)数变(biàn)小；超(chāo)高端从(cóng)5万吨上涨到10万吨，次(cì)高(gāo)端(duān)（售价在300-800元）的量至(zhì)少涨了两倍(bèi)。

　　他给出(chū)了一组(zǔ)各价格带白酒节前和节后(hòu)的(de)终端(duān)进货(huò)量(liàng)数(shù)据。其中(zhōng)：2000元(yuán)以上(shàng)相(xiāng)关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下降15%，节后(hòu)下(xià)降7%；500~800元(yuán)高线次(cì)高(gāo)端相关产品节前下降(jiàng)41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高端(duān)价格节前下(xià)降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒(jiǔ)第(dì)一(yī)股”珍酒李(lǐ)渡未来走向何(hé)方让我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越