昨夜(yè)，美国(guó)银行股持(chí)续暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品(pǐn)期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，美股三(sān)大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银(yín)行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性银行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期市(shì)场利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债券交易员不再完全(quán)押注(zhù)美(měi)联储会再加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美联储(chǔ)利率掉(diào)期合约(yuē)目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联(lián)邦(bāng)基金利(lì)率高出20个基(jī)点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易(yì)员认(rèn)为(wèi)美(měi)联(lián)储在5月份加息(xī)几乎是(shì)肯定的，且6月(yuè)份有可能进(jìn)一(yī)步(bù)加息(xī)。除(chú)了大(dà)幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交易还(hái)显示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所(suǒ)增(zēng)加，他(tā)们预计(jì)到年底联邦基金利(lì)率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指数期(qī)货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声(shēng)明(míng)称(chēng)，美国总统拜登(dēng)将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要(yào)求和条件(jiàn)的(de)情况下打消违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将(jiāng)债(zhài)务上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的计划，要(yào)将债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果美国国(guó)会不(bù)提高(gāo)政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生的债(zhài)务违约将在(zài)美国引发一(yī)场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示，债务违约将导致(zhì)失业率(lǜ)上升，同(tóng)时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违约(yuē)将产(chǎn)生一场经济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成本永久(jiǔ)提(tí)高，增加未来的投资成(chéng)本。如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国企业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可(kě)能无(wú)法向军(jūn)人家庭(tíng)和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登(dēng)正式宣(xuān)布(bù)，他将参(cān)加2024年的连(lián)任(rèn)竞(jìng)选。法(fǎ)新社称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历(lì)为了民(mín)主挺身而出的时刻，为了他们(men)的基本自(zì)由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国总统(tǒng)的原(yuán)因(yīn)。加入(rù)我们，让我们(men)完成这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附(fù)上了一段(duàn)视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登(dēng)在民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他(tā)的(de)年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的(de)审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为(wèi)拜登不应该(gāi)参(cān)选。不支持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节(jié)期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥青期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(di美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母ào)整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的(de)交易日收盘结(jié)算时，国际铜(tóng)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现单(dān)边市的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，所有品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述品种期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量最大的(de)合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报价的(de)第一个交易日结(jié)算时起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢复至节前标(biāo)准；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自相关(guān)品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约的保证金调整系数根(gēn)据(jù)相应(yīng)股指期货(huò)的交易(yì)保证金标准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在工(gōng)业硅(guī)品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌(diē)

　　昨日，生猪(zhū)期现货(huò)价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的(de)主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三(sān)是(shì)近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧(jiù)在(zài)于产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分(fēn)区(qū)域二(èr)次(cì)育肥采购量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳市信号(hào)相对(duì)强烈，期现(xiàn)货价格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二期(qī)货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端(duān)来看(kàn)，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析(xī)称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半(bàn)年市场不会出(chū)现生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或(huò)猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪分析(xī)师张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来(lái)看，农(nóng)业部监测(cè)数据显示，去(qù)年(nián)9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少对(duì)应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均(jūn)重仍接近(jìn)123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规(guī)模化、集团(tuán)化方向发展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细化为“强(qiáng)化以能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万(wàn)头的(de)正(zhèng)常(cháng)保有量，可(kě)见国家(jiā)稳(wěn)猪价的(de)决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持(chí)续攀升(shēng)。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢(huī)复，冻品持(chí)续出库(kù)，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及(jí)市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加上居民(mín)收入增(zēng)加(jiā)、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的(de)助力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品入(rù)库(kù)以及(jí)二育(yù)支撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基(jī)本收(shōu)尾，从走量看并(bìng)未出现(xiàn)明显提(tí)升，随着二季度(dù)气温升高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预(yù)计需求(qiú)再(zài)次(cì)回归至(zhì)低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团企业出栏(lán)计划或继续增加，市场整体处于供大(dà)于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑(chēng)猪(zhū)价短美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重(zhòng)回(huí)供(gōng)需(xū)基本(běn)面。当前(qián)距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资(zī)金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价颓势不(bù)改，大概(gài)率仍将保持低位盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不(bù)过，市场预期二季(jì)度二次育(yù)肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于(yú)一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大(dà)概率环比下降。而11月(yuè)份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下，相对支撑当(dāng)期生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过度(dù)去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条(tiáo)件(jiàn)。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚(jù)，操作上，建(jiàn)议(yì)养殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择机卖出(chū)套(tào)保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个(gè)月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端(duān)的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事(shì)件为盘面(miàn)带来了(le)压力；另一(yī)方面，市场对于(yú)第二波(bō)新冠疫情可能到(dào)来从而降低国内(nèi)需求的(de)担(dān)忧则进一(yī)步加速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货农(nóng)产品事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来(lái)看，目前(qián)处于(yú)短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货(huò)油脂(zhī)分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节后市场延(yán)续了产(chǎn)地未来供需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期(qī)现(xiàn)货报价(jià)分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌(diē)。巨(jù)大的back结构也显示出(chū)市(shì)场对(duì)东南亚地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需求转入淡季以及(jí)印(yìn)尼可能放松DMO出口限(xiàn)制(zhì)的(de)担(dān)忧。产地供(gōng)需偏宽松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得到强化。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕(zōng)榈(lǘ)油产量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区(qū)未来整体产(chǎn)量可能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期(qī)下降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)仍有59万(wàn)吨(dūn)，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影响(xiǎng)或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料分析师(shī)郭文伟(wěi)表示，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量(liàng)为(wèi)92.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步(bù)入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产(chǎn)量环比增(zēng)加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈(chéng)宽松趋(qū)势(shì)。不(bù)过(guò)，4月份(fèn)处(chù)在(zài)复产初期，且今年4月份(fèn)工作日较(jiào)少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出口前景不(bù)佳(jiā)持(chí)续，后期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节(jié)性中(zhōng)性位(wèi)置(zhì)，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是(shì)其(qí)国内食用油(yóu)峰值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据(jù)目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量(liàng)预估(gū)分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国内棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历史同(tóng)期高(gāo)点(diǎn)，截(jié)至4月25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续(xù)4周(zhōu)下(xià)降，随着气温升高(gāo)及(jí)棕(zōng)榈油消费(fèi)进一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂(zhī)整体弱势运行，有(yǒu)下(xià)破可(kě)能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值(zhí)得(dé)关(guān)注，目(mù)前(qián)已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续(xù)干燥(zào)天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船(chuán)，进口到港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着天气(qì)升(shēng)温，棕榈油消费(fèi)季节性(xìng)回暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基(jī)本(běn)一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入(rù)增产周期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于历史极低(dī)负值(zhí)，棕榈(lǘ)油价美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母格丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘(pán)面有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，价格或以区间(jiān)调整为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。

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