“一带(dài)一(yī)路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大(dà)的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增(zēng)量上(shàng)就(jiù)可能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全(quán)年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察的(de)中国的(de)出口“不(bù)看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传(chuán)广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别统观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指标，但(dàn)随(suí)着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口的指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由(yóu)于多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持(chí)统一(yī)趋势，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出(chū)口(kǒu)结(jié)构性变化背景下(xià)，传统观(guān)察框(kuāng)架(jià)适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的(de)噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额(é)保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽(qì)车出口(kǒu)反映(yìng)海外(wài)车(chē)市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周(zhōu)期影(yǐng)响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来(lái)越重要的(de)作(zuò)用，那么如何去(qù)评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背(bèi)后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可(kě)能(néng)是抢占欧美(měi)日(rì)韩在(zài)这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点。我们(men)选取“一带(dài)一路(lù)”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不(bù)少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退或(huò)是(shì)经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三(sān)年，分别(bié)作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半(bàn)年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美(měi)经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论(lùn)是(shì)绝(jué)对量还是(shì)增速），有时(shí)这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时(shí)点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可(kě)能在(zài)今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。

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