中国金融(róng)行业加(jiā)速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的(de)亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说 Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队(duì)成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特(tè)色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的(de)资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划方(fāng)面的(de)业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下(xià)提供差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及多元化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立(lì)控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注(zhù)册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资(zī)证券(quàn)公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成(chéng)，金融科(kē)技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市(shì)场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xi社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说ǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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